自3月份收購(gòu)東北區(qū)域商業(yè)公司后，中國(guó)醫(yī)藥再出手，7.5億元收購(gòu)河北醫(yī)藥商業(yè)龍頭金侖醫(yī)藥70％股權(quán)。在“兩票制”的戰(zhàn)略窗口期，醫(yī)藥流通企業(yè)如何抓住機(jī)遇？新一輪并購(gòu)潮有哪些特點(diǎn)？
7月14日，中國(guó)醫(yī)藥發(fā)布公告稱(chēng)，擬以貨幣形式出資7.497億元收購(gòu)區(qū)域龍頭商業(yè)公司——河北金侖醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金侖醫(yī)藥”）70％股權(quán)，以此加快在原空白市場(chǎng)河北省的戰(zhàn)略布局和網(wǎng)絡(luò)覆蓋，拉動(dòng)商業(yè)板塊增長(zhǎng)。
再擴(kuò)版圖！標(biāo)的系區(qū)域龍頭
資料顯示，標(biāo)的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)以河北省內(nèi)醫(yī)院終端配送為主，以省內(nèi)調(diào)撥業(yè)務(wù)作為補(bǔ)充，同時(shí)擁有全國(guó)總經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋心腦血管、抗腫瘤、抗生素等超過(guò)2000個(gè)品規(guī)及4個(gè)全國(guó)總經(jīng)銷(xiāo)品種。配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋河北省三甲和部分優(yōu)質(zhì)二甲醫(yī)院，醫(yī)院純銷(xiāo)業(yè)務(wù)占比90％以上，總規(guī)模位列河北第3位（其中醫(yī)藥純銷(xiāo)業(yè)務(wù)位列河北第2位）。2017年，金侖醫(yī)藥資產(chǎn)總額為20.9億元，凈資產(chǎn)2.3億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.5億元，凈利潤(rùn)7464.4萬(wàn)元。
鑒于金倫醫(yī)藥的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位，中國(guó)醫(yī)藥在此次收購(gòu)給出了14.88倍的市盈率（按2016年金倫醫(yī)藥7198萬(wàn)元凈利潤(rùn)計(jì)算）。與此同時(shí)，金侖醫(yī)藥作出業(yè)績(jī)承諾，2018年6月-12月、2019年、2020年和2021年1月-5月扣非凈利潤(rùn)分別不低于4667萬(wàn)元、9000萬(wàn)元、10000萬(wàn)元和4167萬(wàn)元。
對(duì)于醫(yī)藥商業(yè)公司而言，天生具有外延并購(gòu)的需求和基因，如國(guó)藥控股、上藥集團(tuán)、華潤(rùn)醫(yī)藥等商業(yè)龍頭無(wú)一不是依賴(lài)并購(gòu)整合擴(kuò)大版圖來(lái)取得高增長(zhǎng)。2017年，上海醫(yī)藥以37億元高價(jià)收購(gòu)康德樂(lè)中國(guó)后，排名躍升至第二，強(qiáng)化既有的上海、北京、浙江等核心市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)深度，同時(shí)拓展天津、重慶、貴州等原空白區(qū)域，分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)拓展到24個(gè)省份。而山東省的區(qū)域龍頭瑞康醫(yī)藥更是在短短兩年內(nèi)，將全國(guó)186家醫(yī)藥、器械、檢驗(yàn)等商業(yè)公司收入麾下，完成全國(guó)30多個(gè)省份的全覆蓋。
注：以上數(shù)據(jù)均為根據(jù)上市公司公開(kāi)信息（公告）整理計(jì)算而得
來(lái)源：企業(yè)公告
新一輪并購(gòu)重點(diǎn)或在區(qū)域
按照兩票制作出的框架性界定，藥品生產(chǎn)企業(yè)到流通企業(yè)開(kāi)一次發(fā)票，流通企業(yè)到醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)一次發(fā)票，這樣一來(lái)，未來(lái)工業(yè)企業(yè)將更多地選擇商業(yè)網(wǎng)絡(luò)健全的商業(yè)龍頭，要么兼并、要么淘汰、要么轉(zhuǎn)型。
在“兩票制”的戰(zhàn)略窗口期，中國(guó)醫(yī)藥正抓住機(jī)遇，全力拓展空白區(qū)域，通過(guò)增量業(yè)務(wù)對(duì)沖存量業(yè)務(wù)的下滑，拉動(dòng)商業(yè)板塊增長(zhǎng)。
2016年下半年以來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥頻繁通過(guò)新設(shè)立或者與當(dāng)?shù)赜匈Y源的企業(yè)聯(lián)合設(shè)立的方式，在全國(guó)各地級(jí)市和縣級(jí)市布局銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，如湖北十堰、襄陽(yáng)、宜昌，廣東佛山、汕頭等地，實(shí)現(xiàn)渠道下沉。今年3月，中國(guó)醫(yī)藥再以9145萬(wàn)元收購(gòu)齊齊哈爾當(dāng)?shù)匾患裔t(yī)藥分銷(xiāo)商——中瑞醫(yī)藥部分股權(quán)并單方增資至控股51％股權(quán)拉開(kāi)2018并購(gòu)序幕。資料顯示，2017年中瑞醫(yī)藥收入4.06億元，凈利潤(rùn)1837萬(wàn)元，股東包括齊齊哈爾市國(guó)資委。
新一輪醫(yī)藥商業(yè)的大并購(gòu)與大整合已經(jīng)開(kāi)始，不難發(fā)現(xiàn)，新一輪并購(gòu)主要發(fā)生在區(qū)域市場(chǎng)，并呈縱深延伸之勢(shì)，可以預(yù)見(jiàn)，以深化網(wǎng)絡(luò)布局、拓展新市場(chǎng)為目標(biāo)的仍然是醫(yī)藥流通行業(yè)的并購(gòu)主題。
