創(chuàng)新藥剛經(jīng)歷一個(gè)多重考驗(yàn)的冬天。對(duì)內(nèi)同質(zhì)化問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn)，對(duì)外萬(wàn)春醫(yī)藥、開(kāi)拓藥業(yè)出海受挫。野蠻生長(zhǎng)、泡沫擴(kuò)張的時(shí)代宣告結(jié)束，問(wèn)題倒逼進(jìn)步，整個(gè)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈正在自我調(diào)整，向著差異化、自主創(chuàng)新的路徑升級(jí)。據(jù)Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，2024年國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2020億美元。如此浩瀚的空間，注定創(chuàng)新藥不會(huì)寂寞，始終是舞臺(tái)中央最耀眼的明星。今年，我們可能會(huì)目睹少數(shù)小藥企被淘汰，也將見(jiàn)證整個(gè)行業(yè)的節(jié)點(diǎn)性變化，更能抗御集采的沖擊。2021年最后一天，CDE給傷痕累累的創(chuàng)新藥送上禮物。恒瑞醫(yī)藥達(dá)爾西利、恒格列凈同日獲批上市，分別是首個(gè)國(guó)產(chǎn)CDK4/6抑制劑、首個(gè)國(guó)產(chǎn)SGLT-2抑制劑。達(dá)爾西利先前還在媒體2022年上市重磅新藥預(yù)測(cè)名單中。從申報(bào)上市到獲批，僅用時(shí)8個(gè)月，可謂大超預(yù)期。達(dá)爾西利單藥銷售峰值預(yù)期達(dá)到40億元，今年下半年可望納入醫(yī)保。一切都在加速，2021年國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥27個(gè)（不包含疫苗和中藥），2020年為14個(gè)。今年可望有更多重磅新藥獲批，包括塞利尼索（德琪醫(yī)藥）、Inebilizumab 注射液（Viela Bio/豪森藥業(yè)）、貝福替尼（貝達(dá)藥業(yè)）、度恩西布（石藥集團(tuán)）、戈沙妥組單抗（云頂新耀）、斯魯利單抗（復(fù)宏漢霖）、瑞澤替尼（倍而達(dá)藥業(yè)/石藥集團(tuán)）、林普利司（瓔黎藥業(yè)/石藥集團(tuán)）、培美替尼（Incyte/信達(dá)生物）、卡度尼利單抗（康方生物）、多扎格列艾?。ㄈA領(lǐng)醫(yī)藥）、勞拉替尼（基石藥業(yè)）、艾伏尼布（基石藥業(yè)）、Vascepa（億騰醫(yī)藥）。創(chuàng)新藥從獲批到納入醫(yī)保周期縮短為6-12個(gè)月。去年底醫(yī)保談判，67個(gè)目錄外獨(dú)家藥品談判成功，國(guó)產(chǎn)占比63%，創(chuàng)歷年新高。國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥群星璀璨，恒瑞醫(yī)藥的氟唑帕利、海曲泊帕、瑞馬唑侖，榮昌生物的維迪西妥單抗、泰它西普，澤璟生物的多納非尼，艾力斯的伏美替尼、貝達(dá)藥業(yè)的恩沙替尼，信達(dá)生物、百濟(jì)神州的PD-1幾大新適應(yīng)癥，均通過(guò)談判快速進(jìn)入醫(yī)保，今年將快速放量。創(chuàng)新藥領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，一直未引起過(guò)多關(guān)注。2021年上半年，阿斯利康中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收32.09億美元，羅氏中國(guó)區(qū)收入29.2億瑞士法郎，均壓過(guò)恒瑞醫(yī)藥。今年創(chuàng)新藥國(guó)產(chǎn)自主化將進(jìn)入爆量期，新藥獲批和商業(yè)化出現(xiàn)井噴之勢(shì)。未盈利生物科技公司，曾經(jīng)彼此相似，靶點(diǎn)扎堆，管線重復(fù)。2021年，香港上市生物科技指數(shù)（HSHKBIO）下跌27.79%，融資能力逐漸喪失，這是市場(chǎng)對(duì)同質(zhì)化的一次出清。8月以來(lái)上市12家18A公司，僅有兩家從未破發(fā)，一家是微創(chuàng)機(jī)器人，另一家是圣諾醫(yī)藥。圣諾醫(yī)藥踏上年底末班車，首日漲幅18%，次日又漲17%。相比以往18A創(chuàng)新藥企，圣諾醫(yī)藥研發(fā)方向迥異，作為小核酸藥物第一股，技術(shù)實(shí)力硬核，自主開(kāi)發(fā)并擁有GalNAc RNAi遞送平臺(tái)（偶聯(lián)遞送系統(tǒng)）的全球權(quán)利。今年將有越來(lái)越多差異化公司上市，為創(chuàng)新藥賽道注入新鮮血液，并得到市場(chǎng)認(rèn)可。1月7日，亞虹醫(yī)藥將成為科創(chuàng)板新年第一家上市的藥企，也是國(guó)內(nèi)第一家專注于泌尿生殖系統(tǒng)腫瘤的上市公司。亞虹醫(yī)藥在2010年成立時(shí)，即踏上高度差異化之路，繞開(kāi)過(guò)度擁擠的消化道癌、肺癌領(lǐng)域，進(jìn)入低競(jìng)爭(zhēng)的大市場(chǎng)，在泌尿生殖系統(tǒng)腫瘤領(lǐng)域成為領(lǐng)軍者。商業(yè)化大品種雙箭齊發(fā)，預(yù)計(jì)均在今年提交上市申請(qǐng)。全球首個(gè)膀胱癌治療口服藥APL-1202處于III期臨床，針對(duì)世界范圍內(nèi)人均治療成本最高的惡性腫瘤，銷售峰值可達(dá)46.85億元。1月4日，APL-1202與百濟(jì)神州PD-1（替雷利珠單抗）聯(lián)合新輔助治療肌層浸潤(rùn)性膀胱癌（MIBC）的新藥臨床研究在美國(guó)完成全球首例給藥，有潛力成為MIBC患者的最佳治療方案。核心產(chǎn)品APL-1702處于III期臨床，有望成為宮頸高級(jí)別鱗狀上皮內(nèi)病變（H S I L）領(lǐng)域首個(gè)非手術(shù)治療產(chǎn)品，預(yù)計(jì)到2030年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間可達(dá)48.97億元。亞虹醫(yī)藥在博鰲樂(lè)城落地了全球唯一上市的膀胱癌診斷藥物海克威，上月26日開(kāi)出了中國(guó)首張?zhí)幏剑樌瓿墒桌颊呤中g(shù)。這是亞虹醫(yī)藥打造膀胱癌診療一體化過(guò)程中取得的一個(gè)重要里程碑。政策也在引領(lǐng)差異化方向，醫(yī)保談判新納入7個(gè)罕見(jiàn)病用藥，用于治療SMA的高價(jià)藥諾西那生鈉注射液，降價(jià)后惠及約3萬(wàn)存量患者，市場(chǎng)空間被即刻打開(kāi)。據(jù)Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)罕見(jiàn)病藥物市場(chǎng)將以34.5%年復(fù)合增長(zhǎng)率，由2020年13億美元增長(zhǎng)到2030年259億美元。立足于臨床需求的差異化創(chuàng)新，漸成氣候，可緩解內(nèi)卷化焦慮。2021年，中國(guó)創(chuàng)新藥至少發(fā)生21起海外授權(quán)，涉及CAR-T、ADC、BTK抑制劑、第三代EGFR-TKI、PD-1，其中最大一筆為百濟(jì)神州腫瘤藥物TIGIT抗體以最高29億美元授權(quán)給諾華。但License-out只是出海初級(jí)階段，屬于低風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)宜之計(jì)。現(xiàn)在Biotech流行中美雙報(bào)，開(kāi)展國(guó)際多中心臨床試驗(yàn)，中國(guó)創(chuàng)新藥完全基于美國(guó)臨床數(shù)據(jù)獲FDA批準(zhǔn)上市，今年有望實(shí)現(xiàn)從0到1的突破。萬(wàn)春醫(yī)藥、開(kāi)拓藥業(yè)引起的國(guó)際化悲觀預(yù)期，市場(chǎng)已有充分反應(yīng)。后續(xù)如有個(gè)別企業(yè)出海爆雷，首當(dāng)其沖的是自身，行業(yè)所受影響邊際遞減。如有中國(guó)創(chuàng)新藥獲FDA批準(zhǔn)上市，無(wú)論依據(jù)哪方數(shù)據(jù)，都將成為行業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，極大提振信心。白馬騎士將在8家藥企里產(chǎn)生，已有8款國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥的NDA或BLA獲FDA受理，包括4個(gè)PD-1（信達(dá)生物、百濟(jì)神州、君實(shí)生物、康方生物）、和黃醫(yī)藥索凡替尼、傳奇生物CAR-T西達(dá)基奧侖賽、億帆醫(yī)藥F-627升白藥、騰盛博藥新冠中和抗體安巴韋單抗/羅米司韋單抗聯(lián)合療法。請(qǐng)記住這些創(chuàng)新藥接受FDA審評(píng)的關(guān)鍵日期：信達(dá)生物信迪利單抗2月10日，傳奇生物西達(dá)基奧侖賽2月28日，億帆醫(yī)藥F-627升白藥3月30日，和黃醫(yī)藥索凡替尼4月30日，百濟(jì)神州替雷利珠單抗7月12日。2021年FDA共批準(zhǔn)50款新藥（不包括細(xì)胞療法和疫苗），其中有21款屬于First in class藥物。而以跟隨起步的國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥，基礎(chǔ)研究的坐標(biāo)已經(jīng)快速前置，從源頭創(chuàng)新和前沿技術(shù)上追趕跨國(guó)大藥企。輝瑞、默沙東的新冠口服藥，讓世人再次認(rèn)識(shí)到小分子藥物旺盛的生命力，產(chǎn)能大，成本低，常溫儲(chǔ)運(yùn)，口服便利，具備大規(guī)模常態(tài)使用的能力。而蛋白降解療法（PROTAC、分子膠）的出現(xiàn)，可望解決小分子藥物最大痛點(diǎn)，突破不可成藥的靶點(diǎn)，并克服耐藥問(wèn)題。關(guān)鍵是全球至今仍無(wú)蛋白降解劑上市，領(lǐng)頭羊Arvinas最快進(jìn)度才推進(jìn)到II期臨床。國(guó)內(nèi)海思科、百濟(jì)神州的BTKPROTAC先后進(jìn)入Ⅰ期臨床。亞虹醫(yī)藥擁有靶向蛋白降解核心技術(shù)平臺(tái)FASTac，布局兩款具有創(chuàng)新靶點(diǎn)的治療實(shí)體瘤蛋白降解藥物。珃諾生物開(kāi)發(fā)的分子伴侶介導(dǎo)的靶向蛋白降解技術(shù)平臺(tái)與輝瑞達(dá)成合作，還完成逾4000萬(wàn)美元B輪融資。截至2021年8月，國(guó)內(nèi)有 26 家企業(yè)布局雙抗療法，共有 65 個(gè)雙抗類產(chǎn)品在研。國(guó)內(nèi)首個(gè)雙抗產(chǎn)品預(yù)計(jì)今年上市。全球范圍內(nèi)尚無(wú)免疫靶點(diǎn)相關(guān)的雙抗獲批上市，國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)展最快，今年有望獲批上市全球首個(gè)PD-(L)1/CTLA-4雙抗。ADC可能成為免疫療法之后的又一種泛病種治療技術(shù)平臺(tái)。榮昌生物ADC 藥物維迪西妥單抗已獲批上市，云頂新耀的國(guó)內(nèi)首款TROP-2 ADC藥物戈沙妥組已申報(bào)上市，目前進(jìn)展到臨床3期的有華東醫(yī)藥針對(duì)FRα靶點(diǎn)和東曜藥業(yè)針對(duì)HER2 靶點(diǎn)的ADC藥物。樂(lè)普生物5個(gè)ADC產(chǎn)品進(jìn)入臨床階段，其中4個(gè)靶點(diǎn)全球尚無(wú)同類藥物獲批上市。國(guó)內(nèi)ADC藥物研發(fā)管線超120個(gè)，研發(fā)企業(yè)近70家，但內(nèi)卷程度較輕，ADC作為人為組合藥物，具有多種搭配變化，加上技術(shù)持續(xù)迭代，可望避免低水平重復(fù)建設(shè)，探索出一條差異化創(chuàng)新之路。新生代藥企還沒(méi)有一家能穩(wěn)定盈利，恒瑞醫(yī)藥還不是真正的創(chuàng)新藥企，轉(zhuǎn)型如此緊迫。Biotech、Biopharma向商業(yè)化轉(zhuǎn)型，BigPharma向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。百濟(jì)神州、再鼎醫(yī)藥銷售費(fèi)用率都超過(guò)100%，這是自建商業(yè)化團(tuán)隊(duì)初期的正?，F(xiàn)象。商業(yè)化團(tuán)隊(duì)人數(shù)，百濟(jì)神州超3000人，信達(dá)生物超2000人，再鼎醫(yī)藥1000人左右。產(chǎn)能和銷售同步擴(kuò)充。信達(dá)生物總產(chǎn)能將提升至60000升。百濟(jì)神州廣州生物藥生產(chǎn)基地已獲批8000升生物藥產(chǎn)能，新一期產(chǎn)能建設(shè)預(yù)計(jì)今年底完成，總產(chǎn)能將達(dá)到64000升。隨著商業(yè)化推進(jìn)，部分新生代藥企將逐漸看見(jiàn)盈利的曙光。而傳統(tǒng)綜合藥企轉(zhuǎn)型也在晝夜兼程。A股醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入保持高增長(zhǎng)，2019年研發(fā)投入額達(dá)到530億元，2020年研發(fā)投入額達(dá)到689億元，2021年上半年研發(fā)投入達(dá)356.6億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)40%。2021年上半年恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、石藥集團(tuán)、翰森制藥研發(fā)費(fèi)用率分別達(dá)到 19.42%、11.31%、14.4%、15.6%。2021年上半年，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥收入占比39.15%（2020年同期為 32.02%），翰森制藥收入占比28.5%（2020年同期 18.9%）。石藥集團(tuán)5年內(nèi)將有33個(gè)創(chuàng)新藥產(chǎn)品獲批上市，在中美兩地獲批55個(gè)適應(yīng)癥，據(jù)海通國(guó)際預(yù)測(cè)，其核心管線峰值銷售：3代EGFR12億，兩性霉素B16億，伊利替康脂質(zhì)體19億，米托蒽醌脂質(zhì)體37億。今年恒瑞醫(yī)藥將迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，創(chuàng)新藥收入占比有望超過(guò) 50%。創(chuàng)新藥賽道有著最充分的競(jìng)爭(zhēng)，最遼闊的前景，跌宕起伏，實(shí)屬正常，經(jīng)過(guò)修正出清后，今年一切都會(huì)變得更好。
文章來(lái)源：阿基米德Biotech
