2021年發(fā)生的兩次超百億美元巨額并購，改變著全球CRO行業(yè)的市場格局。故事的主角，賽默飛與ICON，分別以79.20億美元與74.62億美元的CRO業(yè)務收入，坐穩(wěn)了2021年全球CRO營收榜的第三名與第四名。縱觀CRO行業(yè)的發(fā)展史，不論是如今營收超百億美元，讓人望塵莫及的LabCorp與IQVIA；還是業(yè)務收入同比增長38.5%再次穩(wěn)居全球CRO TOP 10的本土CRO龍頭藥明康德，并購、重組、整合貫穿其發(fā)展始終。即使是仍處于發(fā)展相對早期階段的本土CRO企業(yè)，也正經(jīng)歷著并購與整合。當頭部效應開始顯現(xiàn)，何時會出現(xiàn)可與藥明康德比肩的下一個國際CRO巨頭？
1.僅統(tǒng)計全球范圍內上市的CXO企業(yè)2.Thermo營收為CXO業(yè)務收入（PPD與Patheon）；4.Catalent財年為2020年7月至2021年6月；5.匯率按照1美元＝6.45人民幣、1瑞士法郎＝1.09美元計算過去一年發(fā)生的兩起超百億美元大并購，直接改變了全球CRO產(chǎn)業(yè)的市場格局。第一次變化發(fā)生在2021年2月，ICON以120億美元并購PRA Health Science。曾經(jīng)位居全球第五和第六的兩家CRO企業(yè)，合并后一度成為了全球市場第三的CRO以及第二大臨床CRO。從2021年業(yè)績來看，ICON與PRA在2021年7月正式合并，合并收入達到74.62億美元，位居2021年全球CRO營收排行榜第四名。 據(jù)ICON新聞稿，兩家公司合并后將提供更廣泛的服務產(chǎn)品和地理覆蓋范圍，更深的專業(yè)治療知識，以及廣泛的醫(yī)療技術創(chuàng)新。PRA的移動和連接式健康平臺、真實世界的數(shù)據(jù)和信息解決方案，與ICON的Accellacare網(wǎng)絡站點、家庭健康服務和可穿戴設備專業(yè)知識相結合，最終將提供差異化的分散式和混合式試驗解決方案，以滿足不斷增長的客戶需求。ICON并購的動作僅僅過去2個月，攪動全球CRO產(chǎn)業(yè)風云的主角變成了賽默飛與PPD。賽默飛是全球科學服務領域巨頭，市值近2000億美元，而PPD則是國際CRO巨頭，市值超過150億美元，常年位居全球CRO市占率TOP 10，在非臨床藥理學/毒理學試驗等方面具有優(yōu)勢，被收購前，其全球CRO市占率為3.51%。賽默飛早在2017年時，就花費72億美元并購CRO公司Patheon進入CRO領域。資料顯示，Patheon是一家CDMO企業(yè)，收購完成后，Patheon并入賽默飛的實驗室產(chǎn)品和服務部門，并為賽默飛帶來了位于北美和歐洲的先進的生產(chǎn)基地。當前，賽默飛在CRO領域的布局包括：從事臨床研究的PPD、合同生產(chǎn)CDMO的Patheon，以及主營臨床樣品貼簽、包裝、倉儲和物流的Clinical Trials Services。隨著賽默飛在去年12月宣布完成對PPD的收購，也實現(xiàn)了賽默飛在CRO行業(yè)上下游領域的拓展，將自己推向全球CRO巨頭的行列。賽默飛表示，完成對PDD的收購后，將進一步擴充公司在生物技術和制藥領域的價值主張，在臨床開發(fā)領域提供涵蓋從藥物發(fā)現(xiàn)，安全性、有效性和醫(yī)療效果的評估，到藥物臨床試驗管理，以及藥物開發(fā)和生產(chǎn)全流程的服務。賽默飛對PPD的收購與ICON 合并PRA Health Sciences，都是2021年內發(fā)生在全球CRO巨頭間的交易，同時174億美元也是2021年全球醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生的最大金額的并購交易。合并后，2021年賽默飛的CRO業(yè)務營業(yè)收入達到79.2億美元，躍升為全球第三大CRO企業(yè)。不論是ICON與PRA的合并，還是賽默飛收購PPD，都被業(yè)內看作全球CRO行業(yè)進一步整合之時已至。CRO企業(yè)間的并購整合為何會在2021年接連出現(xiàn)？新冠疫情對CRO行業(yè)的沖擊或是并購的催化劑之一。全球金融咨詢公司Moody's曾在2021年發(fā)布報告，隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延，受疫情影響2020年全球大部分藥企都相繼宣布暫緩或終止臨床試驗，研發(fā)項目的暫停，對CRO行業(yè)產(chǎn)生不小的沖擊。 Evaluate旗下公司Vantage也曾在2020年初預測，疫情的爆發(fā)預計會影響或推遲315項臨床試驗研究，涉及的受試者超過17萬名，涉及金額接近200億美元。雖然到2020H2時，疫情對CRO的沖擊已有所緩解，但臨床試驗受阻無疑增加了CRO企業(yè)的成本壓力。這也直接反映在了業(yè)績上。位于北美和歐洲的國外頂級CRO都遲遲無法開工，業(yè)績極大受損。全球排名第二的IQVIA當年收入同比增長僅2%，ICON增長3.8%，被收購的PRA，業(yè)績更是下降了2.96%。但如果從長遠來看，其實國際CRO巨頭之間整合、并購并不罕見。當前全球規(guī)模較大的CRO都經(jīng)歷過并購，甚至不止一次。CRO的發(fā)展史，也可以看作一段并購重組史。2016年，IMS Health與Quintiles合并誕生了如今全球第二大的CRO公司IQVIA；2017年，INC Research與inVentiv Health合并成為為Syneos，成為了曾經(jīng)的全球TOP3； LabCorp更是在2015年到2017年的三年間，連續(xù)并購Convance、PAML與Chiltern，成為了產(chǎn)業(yè)布局最全面的CRO公司，多年來位居全球CRO第一的位置。國聯(lián)證券分析認為，CRO行業(yè)發(fā)展至今，由于內發(fā)性的業(yè)務范圍擴張時間成本高，企業(yè)紛紛尋求資本的支持，通過融資并購的手段，擴展自身業(yè)務范圍。并購重組成為CRO發(fā)展的主旋律也就不難理解。 如果回看海外CRO行業(yè)的發(fā)展過程，經(jīng)過了萌芽、發(fā)展、成熟、整合四個階段。不同于全球CRO巨頭們正經(jīng)歷著橫向整合擴張，國內CRO行業(yè)因起步較晚，仍處于發(fā)展的相對早期階段，CRO企業(yè)目前大多處于快速增長階段，因此發(fā)生在國內CRO企業(yè)間的并購整合，更多的處于“補業(yè)務短板”的階段。2000年成立的藥明康德，是本土CRO公司開始發(fā)展的里程碑式標志。2003年我國頒布了《藥品臨床試驗質量管理規(guī)范》，對CRO做出了明確定義，并規(guī)定新藥試驗申辦者可以委托外包部分工作給CRO，進一步激活了國內CRO市場。隨著2015年后臨床數(shù)據(jù)自查、加快藥品審評審批、MAH制度等鼓勵創(chuàng)新藥上市的政策規(guī)范了藥品研發(fā)、上市流程，以及2017年中國正式加入ICH等因素的利好，都為CRO行業(yè)發(fā)展帶來了上升空間。近兩年來，國內CRO公司更是如雨后春筍般涌現(xiàn)，在以藥明康德、康龍化成、泰格醫(yī)藥等為代表的國內優(yōu)秀的龍頭CRO公司的帶領下，進一步開啟了國內CRO行業(yè)發(fā)展的新篇章。當前的國內CRO行業(yè)也正經(jīng)歷著并購整合，頭部企業(yè)的規(guī)模效應開始顯現(xiàn)。國聯(lián)證券分析，“國內CRO行業(yè)整體處于發(fā)展初期，雖然數(shù)量眾多，但規(guī)模小、整體國際競爭力弱、行業(yè)集中度偏低，龍頭企業(yè)體量不足。因此，龍頭企業(yè)將通過橫向兼并增強自身研發(fā)能力，拓展業(yè)務范圍，發(fā)揮規(guī)模效應，實現(xiàn)市場份額的擴大。未來將形成多家規(guī)模較大、技術水平高、服務能力強的綜合性 CRO 公司。”就國內龍頭企業(yè)來看，藥明康德便是通過兼并重組實現(xiàn)了在全產(chǎn)業(yè)鏈中“做大做強”。作為國內最大的CRO公司，其業(yè)務范圍覆蓋整個CRO產(chǎn)業(yè)鏈。能夠提供藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研發(fā)、臨床試驗及申報、原料藥及制劑生產(chǎn)等全流程的研發(fā)、生產(chǎn)服務，覆蓋領域既包括小分子藥物、也包括細胞治療、基因治療以及醫(yī)療器械研發(fā)測試等領域。根據(jù)公司公告，2021年藥明康德整體業(yè)績強勁增長，實現(xiàn)營業(yè)收入229.02億元，同比增長38.5%。據(jù)E藥經(jīng)理人不完全統(tǒng)計，自2015年至2021年，藥明康德完成了近10筆并購交易，幾乎將業(yè)務覆蓋到了從臨床前CRO到CMO/CDMO的全產(chǎn)業(yè)鏈，并成功躋身全球TOP 10的CRO企業(yè)。泰格醫(yī)藥、康龍化成以及凱萊英等更專注于單一業(yè)務，仍通過并購加強在專精領域的強勢地位。隨著海外CRO龍頭企業(yè)陸續(xù)進入國內市場，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務布局能力、雄厚資金實力與較高的研發(fā)水平的海外巨頭們給本土CRO企業(yè)的發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。但如果從另一個角度來看，海外CRO公司的發(fā)展對本土CRO公司的發(fā)展具有借鑒意義。若回顧海外CRO巨頭的發(fā)展史不難發(fā)現(xiàn)，并購整合是CRO公司開拓業(yè)務的重要手段和快速成長的助推器。有分析認為，業(yè)務過于單一的CRO在未來不能滿足制藥企業(yè)日漸多元化的需求，因此，本土CRO企業(yè)通過在合適自身發(fā)展的領域布局，通過縱向、橫向整合擴大產(chǎn)能和規(guī)模，最終實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的開發(fā)已經(jīng)成為CRO行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。
文章來源：E藥經(jīng)理人
