“兼職創(chuàng)業(yè)”賣老鼠四年收入9億元，80%毛利生意遭遇資本圍獵

4月12日，一家名為藥康生物的公司在科創(chuàng)板開啟IPO募資，這則平凡無奇的消息理所應當地沒有在輿論場中激起任何波瀾。

但如果你打開其招股書稍作了解，或許會發(fā)現(xiàn)這里面包含著一個突破一般創(chuàng)業(yè)認知、充滿眾多“驚悚”數據的有趣故事。

本周投融界研究院，就來瞧瞧這個靠賣“老鼠”4年收入9億元的公司，探尋下這條少數派分享大蛋糕賽道背后的啟示。

”兼職創(chuàng)業(yè)“4年收入9億元

今年已經59歲的高翔，原本只是一個相當純粹的學術精英。

1988年，從南京大學生物化學系取得碩士學位后，高翔赴美留學，并在博士畢業(yè)后進入全球頂尖的生物研究所從事研究工作，直到2000年，回到國內，受聘成為母校南京大學教授，次年即升級為博導。

一條異常標準的學術型人才的人生軌跡，每個標點中都充斥著科研成果和教書育人的味道。

按照正常的歷史發(fā)展，高翔將沿著其他前輩們的腳印有序向前，在科研及教學領域不斷精進，并最終成為一位學術泰斗。

任誰也沒想到，最終這條標準路線卻在中途裂解出一條異樣的枝杈——成為創(chuàng)業(yè)者，成為一家上市公司的創(chuàng)始人，成為資本圍獵的目標。

更令一般人無法想象的是，拉動軌跡改變的，是一只“小白鼠”。

留美期間，就曾在全球最大的小鼠資源中心美國杰克遜實驗室做博士后研究的高翔，回國后先是參與組建南京大學模式動物研究所和生物研究院，后又牽頭建立十五攻關重點項目 “國家遺傳工程小鼠資源庫“。

這兩項重點工作的核心對象都是人們熟悉又陌生的老鼠，更具體點說，是在藥物臨床前研究中扮演人類替身的“小白鼠”。

經過高翔及其團隊的多年努力，國內“小白鼠”研究不斷深入，“小白鼠”產業(yè)化的可能也頻繁閃現(xiàn)。

2017年，為加快小鼠模型的產業(yè)化和可持續(xù)發(fā)展，高翔成立藥康生物，并任董事長。

從此，一位研究室里的科研大佬，增加了一層創(chuàng)業(yè)者身份，開啟了“兼職創(chuàng)業(yè)”的旅程，并即將寫下售賣”老鼠“4年收入9億元的傳奇。

最高單價達萬元級別

兼職創(chuàng)業(yè)的內容說來簡單，不過養(yǎng)老鼠、賣老鼠；但又無比復雜、門檻極高，因為這老鼠不是一般老鼠，而是單價最高能達萬元的“科研小白鼠”。

從2017年成立至今，藥康生物始終專注于實驗動物小鼠模型的研發(fā)、生產和銷售，為了能讓大家更直觀地了解這一冷門業(yè)務，投融界研究院“揪出”了他們的兩款“明星單品”。

第一款，就是單價過萬的“斑點鼠”，這是一種“基因敲除小鼠”，它們身上部分或所有組織和細胞中的目標基因功能都已被破壞，通過分析它們出現(xiàn)的異常反應，可以推斷目標基因的生物學功能及在疾病發(fā)生過程中的關鍵作用。斑點鼠的技術壁壘較高，且部分系列為市場首創(chuàng)，具備稀缺性，因而定價可輕松突破普通人對“鼠價”的常規(guī)認知。 

另一款火爆單品，名為“人源化小鼠”，這類小鼠的特定基因序列部分或全部被替換為人類基因，相比普通實驗小鼠，它們更加貼近人類本身的生理系統(tǒng)，而隨著近年來醫(yī)藥領域內大分子創(chuàng)新藥開發(fā)勢頭迅猛，市場對人源化基因小鼠需求旺盛，價格也隨之“水漲船高”，2021年上半年每只價格已經逼近2000元。

以上兩種小白鼠支撐起藥康生物銷售業(yè)務的半壁江山，為公司貢獻了近50%的銷售收入，近一年的銷售額達到億元級別。

而這兩種小白鼠在銷售端不僅展現(xiàn)出“價高量大”的優(yōu)勢屬性，更用極高的毛利率，為自己贏得了“鼠中茅臺”的尊號。

據藥康生物招股書顯示，近四年時間，其商品化小鼠模型銷售毛利率分別高達76.73%、79.37%、85.01%和81.03%，其中，“斑點鼠”單品更是擁有接近95%的驚人毛利率。

對此，藥康生物解釋稱，其商品化小鼠模型銷售業(yè)務主要投入體現(xiàn)在前期研發(fā)階段的創(chuàng)制開發(fā)，相關費用計入研發(fā)費用，研發(fā)完成形成品系后通常以活體保種或者冷凍遺傳物質形式保存，后續(xù)飼養(yǎng)繁育成本相對較低，故毛利率水平較高。

招股書中也體現(xiàn)出這一點，2019到2021年6月，藥康生物僅在“斑點鼠”身上投入的研發(fā)費用就有6000萬元之多，整體研發(fā)費用也達到了4年1.13億元。

所以，如今看似很能賺錢的“小白鼠”，前期的研發(fā)投入同樣是巨大的，需要資本的鼎力支持，在吞下海量的真金白銀后，才有機會變身為“造富機器”。

這個“投入產出”的轉化雖然發(fā)生在冷門的“科研小白鼠”領域，但這個道理，卻適用于如今眾多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)之中。

產業(yè)大賽道都在邁進“黃金時代”

梳理藥康生物的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，站在它身后的創(chuàng)投力量十分強大。

上市前，藥康生物公開宣布的融資雖只有兩輪，但這不妨礙它在創(chuàng)投市場中的熱度，甚至因為輪次少更倒逼出資本“追捧”和“圍獵”它的力度。

圖源：企查查

其中不難發(fā)現(xiàn)鼎暉、紅杉、高瓴、摩根士丹利等明星資本的身影，很多機構擠破頭也很難拿下一丁點投資份額，這也是由賽道高門檻的狹窄屬性決定的。

資料顯示，國內外涉及動物模型的相關公司并不多，且易形成壟斷格局。全球知名的小鼠模型“現(xiàn)貨”供應商有兩家：高翔曾供職的美國杰克遜實驗室和Charles River。

國內該領域起步較晚，以藥康生物、百奧賽圖、南模生物組成的“國內模式動物三巨頭”為代表，三家公司都在近期做出上市動作。

其中，南模生物已于2021年12月成功登陸科創(chuàng)板，如今藥康生物也已經在科創(chuàng)板開啟IPO募資，百奧賽圖稍稍落后，向港交所遞交招股書兩次失效后，又于2022年3月4日第三次遞交上市申請。

根據Frost & Sullivan的統(tǒng)計和預測，到2024年實驗動物小鼠模型市場規(guī)模將達到84億元人民幣，復合年增長率約為24.4%，到2030年，國內實驗小鼠產品和服務的整體市場規(guī)模將達到236億元。

可以看出，“小白鼠”生意是一條處在早期建設階段、具有高復合增長趨勢，但創(chuàng)業(yè)者參與廣度較差的賽道，僧多粥少的局面也導致創(chuàng)投機構要在有限的項目中爭奪投資機會和份額，是創(chuàng)投游戲的尖端區(qū)域。

但放眼更廣闊的的田地，就會發(fā)現(xiàn)其實不只“小白鼠”，在疫情后時代，整個醫(yī)療健康大產業(yè)在創(chuàng)投端融資事件、金額、總額等數據統(tǒng)計方面都處在第一梯隊的領先集團。

投融界CEO鄒晴在分析國內醫(yī)療產業(yè)發(fā)展時曾提到，受疫情風險和老齡化趨勢的影響，借助行業(yè)優(yōu)惠政策的推動，我國醫(yī)藥行業(yè)正在改變過去以簡單仿制為主、創(chuàng)新不足、研發(fā)偏弱的弊病，創(chuàng)新藥、CRO及實驗動物等相關領域均迎來黃金發(fā)展期，醫(yī)療大賽道的整體市場有著很大的發(fā)展空間。

所以，不僅對于高翔、藥康生物和“小白鼠賽道”，或許對所有的醫(yī)療健康產業(yè)內的創(chuàng)業(yè)者來說，如今都是離“黃金時代”最近的一次。

文章來源：投融界