430億美元,輝瑞出手了!瞄準(zhǔn)百億ADC市場(chǎng),背后還有隱憂?

以下文章來源于:藥智頭條

去年,生物制藥領(lǐng)域發(fā)生的三大并購(gòu)交易中,其中兩筆不過是輝瑞的兩道開胃菜罷了。而就在13日傍晚,宇宙藥廠輝瑞終于如愿坐下來享受心心念念已久的“主菜”,宣布斥資430億美元“吞下”位于西雅圖的抗癌藥專業(yè)戶Seagen。


輝瑞同意出資每股229美元,而后Seagen股價(jià)較周五收盤時(shí)便上漲33%,相比兩周前傳出交易傳聞前,股價(jià)上漲了40%。


這是繼2019年6月艾伯維以630億美元收購(gòu)Allergan以來,生物制藥領(lǐng)域發(fā)生最大的一次收購(gòu)。在此之前五個(gè)月,百時(shí)美施貴寶以740億美元收購(gòu)Celgene,創(chuàng)造了行業(yè)歷史上最大并購(gòu)案。


Seagen的2022


長(zhǎng)期以來,Seagen一直被公認(rèn)為全球最具吸引力的生物技術(shù)公司之一,該公司已研發(fā)出四款商業(yè)化藥物且擁有一條布局抗體藥物偶聯(lián)物(ADC)候選藥物的成熟管線。


Seagen去年的營(yíng)收達(dá)20億美元,較2021年增長(zhǎng)25%。輝瑞表示,預(yù)計(jì)至2030年,得益于其豐富的產(chǎn)品管線,Seagen的產(chǎn)品將帶來100億美元的年收入。


Seagen的四個(gè)商業(yè)化產(chǎn)品分別是Adcetris、Padcev、Tukysa和Tivdak,該四款產(chǎn)品在去年共創(chuàng)造了17億美元的收入。輝瑞估計(jì),到2030年,這四款產(chǎn)品每年將帶來80億美元的收入,另外,預(yù)計(jì)其他管線產(chǎn)品將有望帶來額外20多億美元增收。


在高層管理方面,Seagen去年也有許多重大新聞。Seagen公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Clay Siegall于5月因家庭暴力被捕而宣告辭職,之后有關(guān)這一潛在收購(gòu)的傳言便不脛而走。同年11月,Seagen任命來自諾華的腫瘤學(xué)專家David Epstein為其新任CEO。


有錢任性的輝瑞


業(yè)界流傳著這樣一句話,羅氏最有錢,GSK最會(huì)賺,輝瑞最能花。事實(shí)證明,輝瑞會(huì)賺、有錢又能花。


得益于新冠肺炎疫苗(Comirnaty)和Paxlovid(口服抗病毒藥物)帶來的巨額銷售收入,輝瑞在2022年取得了1003億美元營(yíng)收,創(chuàng)全球藥企年收入新高。手握充裕的現(xiàn)金流,輝瑞底氣十足開始著手醞釀一筆重大交易。


自2021新冠病毒帶來的資金涌入后,輝瑞便一直積極尋找并購(gòu)目標(biāo)。當(dāng)年,輝瑞斥資67億美元收購(gòu)了Arena Pharmaceutical,隨后又以23億美元拿下Trillium Therapeutics,收入麾下。去年5月,輝瑞公司以116億美元收購(gòu)了偏頭痛藥物頭部企業(yè)Biohaven。三次出手,大大提高了輝瑞的競(jìng)爭(zhēng)力。三個(gè)月后,輝瑞又斥資54億美元收購(gòu)血液疾病制藥商Global Blood Therapeutics,且出價(jià)高于強(qiáng)生。


收購(gòu)案背后的擔(dān)憂


輝瑞的收購(gòu)是在去年默沙東對(duì)Seagen的收購(gòu)傳言破裂后宣布的,據(jù)彭博社去年8月的報(bào)道,當(dāng)時(shí)收購(gòu)金額在400億美元左右,但雙方未能就價(jià)格達(dá)成一致,默沙東與Seagen的這場(chǎng)戀愛半路告吹,也有另外一種出于法律層面的說法--默沙東因反壟斷擔(dān)憂放棄了這項(xiàng)收購(gòu)。


收購(gòu)雙方預(yù)計(jì)將在今年年底或明年年初完成這筆交易。美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(Federal Trade Commission)將有很大可能性對(duì)此次收購(gòu)案進(jìn)行嚴(yán)格審查,F(xiàn)TC承諾將加大對(duì)生物制藥企業(yè)合并案的監(jiān)督力度。


對(duì)FTC審查的擔(dān)憂,來自于Seagen的緋聞前任默沙東。何出此言?默沙東與Seagen的腫瘤業(yè)務(wù)交叉度較高。Evercore ISI分析師Josh Schimmer指出,輝瑞和Seagen之間的業(yè)務(wù)交叉度較低,但FTC審查仍有必要。Schimmer表示,如若Seagen的Padcev在下個(gè)月獲批,則雙方都將擁有膀胱癌藥物產(chǎn)品線。


此外,Schimmer還補(bǔ)充,另外也布局膀胱癌藥物研發(fā),包括默沙東的Keytruda、百時(shí)美施貴寶的Opdivo以及安斯泰來與Seagen合作研發(fā)的Padcev等等。


你情我愿,一拍兩合


輝瑞首席執(zhí)行官Albert Bourla周一在電話會(huì)議上表示:“此次交易中,輝瑞買的不是一枚能生錢的蛋,而是一只下金蛋的鵝。”


Bourla補(bǔ)充道,兩家公司的優(yōu)勢(shì)聯(lián)合將實(shí)現(xiàn)更多潛在的腫瘤學(xué)突破,并可加速推向市場(chǎng)。他表示,合并還將提高雙方的營(yíng)銷能力。


Bourla還表示,“兩家公司在美國(guó)的潛在商業(yè)化基礎(chǔ)規(guī)模將是Seagen的三倍之多”。


Seagen新任CEO David Epstein表示,這場(chǎng)交易是Seagen與輝瑞牽手聯(lián)合并win-win的正確時(shí)機(jī)。輝瑞在臨床開發(fā)、生產(chǎn)和腫瘤藥物商業(yè)化方面打下的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)及其強(qiáng)大的實(shí)力將使Seagen產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)前所未有的全球化規(guī)模。


從Seagen CEO的這段充滿欣喜之情的發(fā)言來看,Seagen對(duì)輝瑞這位“買家”相當(dāng)滿意。


結(jié)  語


盡管存在全球性的不確定性,但生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)仍具有利好并購(gòu)的強(qiáng)大結(jié)構(gòu)性因素。不管是有錢任性還是有錢任性,輝瑞并購(gòu)Seagen只是布局腫瘤業(yè)務(wù)領(lǐng)域的開始。雄厚的資本與強(qiáng)大的技術(shù)平臺(tái)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,在業(yè)界掀起的狂風(fēng)大浪助力誰乘風(fēng)遠(yuǎn)航,而誰又沉向海底,我們靜觀其變。


參考資料:

https://www.fiercepharma.com/pharma/43b-buyout-pfizer-sees-seagen-its-golden-goose