抓住最后的時間窗口,CXO企業(yè)密集申請IPO

一波CXO企業(yè)正在奔赴IPO戰(zhàn)場。


6月底,包括百英生物、湃肽生物在內(nèi)的多家CXO企業(yè),相繼公布招股書,希望完成從非上市公司到上市公司的轉(zhuǎn)變。


也不奇怪,誰也躲不過周期。過去幾年,受益于生物科技行業(yè)的繁榮發(fā)展,下游“賣鏟人”CXO一度接訂單接到手軟。國內(nèi)各大CXO公司的股價與估值,也呈直線上升。


但眼下卻是另一番景象。資本市場熱情消退,加上全球經(jīng)濟的不確定性,讓行業(yè)上下寒意襲來,生物科技陡然轉(zhuǎn)向了下行周期,如今,影響也已傳導(dǎo)至CXO環(huán)節(jié)。


日子正在變得艱難起來,接下來,對于CXO的挑戰(zhàn)將會越來越大。對于它們來說,如今可能是這輪周期之下,最后的上市窗口。


最終,誰能沖刺成功呢?


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百英生物:抓住國內(nèi)生物科技浪潮的CRO


在過去幾年,因為生物科技浪潮的興起,聚焦國內(nèi)業(yè)務(wù)的CRO,往往展現(xiàn)出驚人的成長性,百英生物就是這樣一家企業(yè)。


百英生物專注于抗體的表達服務(wù),招股書顯示,百英生物三年來主要業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)飛速增長,總收入金額由2020年的6865.8萬元,上升至2022年的2.6億元。


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不過,關(guān)于實現(xiàn)飛速增長的主要原因,百英生物表示,除了市場環(huán)境因素外,也有自己技術(shù)優(yōu)勢。


傳統(tǒng)的抗體表達方式,試驗周期往往可能超過一個月。百英生物通過自研的高通量抗體表達平臺,最快可以一周實現(xiàn)交付。在抗體篩選與優(yōu)化過程,公司也建立了相應(yīng)的加速平臺。


公司表示,這些平臺技術(shù)也讓百英生物獲得了巨頭的認(rèn)可,在2022年與阿斯利康建立了合作。不過,來自阿斯利康的收入只有400余萬美元,相對有限。


目前,公司75%收入依然來自國內(nèi)。這兩年的下行周期,會對公司的業(yè)績造成影響嗎?


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湃肽生物:握住多肽的風(fēng)口


與百英生物抓住醫(yī)藥企業(yè)的風(fēng)口不同,湃肽生物的主要合作伙伴是化妝品公司。


6月28日提交創(chuàng)業(yè)板上市申請的湃肽生物,主要研發(fā)領(lǐng)域是多肽化妝品原料藥,公司的主要合作伙伴是珀萊雅、華熙生物、丸美等化妝品企業(yè)。


多肽化妝品原料藥是指具有皮膚護理功效的多肽產(chǎn)品,經(jīng)過配伍調(diào)制加工處理后,以一定的濃度添加到化妝品中,作為活性成分起到保護和修復(fù)皮膚的作用。


隨著多肽化妝品的概念越來越受到追捧,各種神經(jīng)遞質(zhì)類化妝品、抗衰老化妝品的需求也日益增多,不少女性選擇使用含有多肽的化妝品來護理肌膚。


湃肽生物借著這股東風(fēng),扶搖直上,三年的收入從8596.88萬元上升至2.1億元,其主要業(yè)務(wù)內(nèi)容多肽化妝品原料更是從4611萬元上升至1.38億元。


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憑借多年在多肽領(lǐng)域的探索,湃肽生物對于多肽類產(chǎn)品的合成、純化和規(guī)?;a(chǎn)能力已經(jīng)日益成熟。


隨著司美格魯肽獲批,GLP-1類的多肽藥物爆火,而多肽藥物的工業(yè)化生產(chǎn)過程具有一定的技術(shù)壁壘,相關(guān)的需求也迅速增長。


湃肽生物也抓緊這波機會,為參與GLP-1熱潮的企業(yè)解決藥品生產(chǎn)過程中的技術(shù)問題、優(yōu)化工藝路徑,提供多肽原料藥或高級醫(yī)藥中間體,在醫(yī)藥領(lǐng)域的應(yīng)用也迅速發(fā)展。


招股書顯示,目前,湃肽生物的產(chǎn)品管線涵蓋已經(jīng)涵蓋亮丙瑞林、司美格魯肽、利拉魯肽、利那洛肽等知名品種。


依靠多年在多肽原料藥領(lǐng)域的經(jīng)驗與堅持,湃肽生物握住了風(fēng)口。湃肽生物能夠把優(yōu)勢延續(xù)下去嗎?


/ 03 /

都正生物:買買買壯大的臨床試驗運營商


在生物科技浪潮下,最不缺的就是快速成長的故事。


都正生物就是如此。都正生物成立于2017年,主要業(yè)務(wù)為臨床試驗運營。依靠臨床試驗運營的收入,公司三年內(nèi)營業(yè)收入一直穩(wěn)步增長,基本每年都有1億元的提升。


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那么,為什么都正生物能夠快速成長呢?離不開買買買。


2019年11月,都正生物收購砝碼柯100%股權(quán),后者主要業(yè)務(wù)為數(shù)據(jù)管理與統(tǒng)計分析服務(wù);

2019年12月,都正生物收購先領(lǐng)醫(yī)藥100%股權(quán),后者主要業(yè)務(wù)為臨床試驗現(xiàn)場管理服務(wù);

2020年5月,都正生物收購舍同智能40%股權(quán),后者主要業(yè)務(wù)為受試者招募與管理相關(guān)服務(wù)。


正是通過不斷的買買買,都正生物擴大版圖與收入。那么,都正生物的成長路徑,能夠持續(xù)嗎?


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熙華檢測:成立8年估值60億


生物科技熱度下降,CRO估值也受到了影響。熙華檢測的發(fā)展歷程似乎說明了這一點。


熙華檢測成立于2015年,主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域是生物分析與化學(xué)分析。生物、藥物分析都是推進藥品臨床中必不可少的過程,這也使得過去三年公司營業(yè)收入增長穩(wěn)健。


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與收入一同增長的,是公司的估值。


2020年,熙華檢測融資的估值不到10億元;2022年底,公司融資5.45億元,投后估值60億元。短短2年時間,公司估值翻了5倍。


不過,如今,公司的估值增長節(jié)奏慢了下來。此次上市,熙華檢測擬融資7.55億元,不超過發(fā)行后總股本的10%,融資后估值75億元。


或許,這也進一步說明,依靠時代紅利想要快速致富的故事,現(xiàn)在已經(jīng)是不切實際的了。


來源:氨基觀察 ,文/徐林卓

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