近日,康恩貝制藥發(fā)布半年度業(yè)績預增公告,預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤5億元-5.5億元,同比增長139%-163%,營收創(chuàng)歷史同期新高,利潤也接近同期歷史高點。
自從1969年成立以來,康恩貝已經(jīng)走過54個年頭。半年凈利增長139%!54歲的康恩貝,如何煥新活力?
“瘦身強體”
康恩貝制藥前身為蘭溪云山制藥廠,歷史最早可追溯至1969年。
2004年,康恩貝在上海證券交易所上市,登陸資本市場后,康恩貝發(fā)展也算順利,歷史最高市值達到312.12億元。
此后,為應對經(jīng)營中面臨多重嚴峻挑戰(zhàn),更好地解決民營企業(yè)在諸如融資等資源獲取及整合方面的弱項,康恩貝管理層決定主動擁抱國企國資。
2020年7月,康恩貝宣告加入國資,浙江省國際貿易集團的全資子公司浙江省中醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團成為康恩貝的控股股東。
國資入主后,康恩貝加快了資產(chǎn)和業(yè)務結構的調整,剝離低效和無效資產(chǎn)。
2021年,完成珍視明公司42%股權公開掛牌轉讓工作;2022年,對相關子公司貴州拜特固定資產(chǎn)處置完畢;2023年,繼續(xù)轉讓珍視明公司7.84%股權。此外,康恩貝還完成了蘭信小貸公司30%股權、迪耳藥業(yè)25%股權、大晶眼健康、邳州眾康等股權資產(chǎn)的轉讓工作。
一系列操作,不僅讓康恩貝瘦身強體、輕裝上陣,還通過股權轉讓獲得了充足的現(xiàn)金流。截至2023年一季度,康恩貝擁有現(xiàn)金余額24.3億元,較2021年同期增加了14.5億元,為下階段發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。
混改兩年后,為將公司長遠發(fā)展與核心員工個人利益綁定,康恩貝于2022年9月推出股票期權激勵計劃,擬向激勵對象授予7000萬股票期權。
其中,考核指標要求扣非后歸母凈利潤增長率目標以2021年為基數(shù),2022年、2023年、2024年增長率分別不低于200%、240%、280%。由此可見管理層對康恩貝混改成果充滿信心。
2022年及2023年上半年,康恩貝扣非凈利潤分別達到4.83億元及4.06億元-4.37億元,顯然已超額完成該項考核指標。
聚焦中藥大健康
康恩貝業(yè)績增長的核心動力來自于其中藥大健康業(yè)務的快速發(fā)展。
面對集采降價帶來的危機,康恩貝積極順應市場變化,聚焦中藥大健康核心業(yè)務,即將產(chǎn)品結構重心從處方藥向非處方藥、健康消費品發(fā)展,讓處方藥集采影響變弱。
2022年及2023年一季度,康恩貝中藥大健康業(yè)務占總營收比重從2021年的54.82%,分別提升至62.82%及67.78%。
與銷售結構單一的企業(yè)相比,康恩貝的產(chǎn)品梯隊布局可謂豐富,按藥品通用名統(tǒng)計,共計有60余個產(chǎn)品被列入《國家基本藥物目錄》(2018版),160余個品種被列入《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》(2022版),具有“三獨”(獨家品種、獨家劑型、獨家規(guī)格)特色的產(chǎn)品100余個,產(chǎn)品線涵蓋消化系統(tǒng)、呼吸系統(tǒng)、心腦血管系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)及抗感染等領域。
與此同時,康恩貝持續(xù)推進大品牌大品種工程,銷售過億元品種達到15個。
康恩貝主要品牌
圖片來源:康恩貝官網(wǎng)
其中,腸炎寧系列產(chǎn)品是由康恩貝自主研制,具有全國獨家生產(chǎn)專利。2002年康恩貝腸炎寧獲國家藥監(jiān)局頒發(fā)的中藥保護品種證書,為國家二級中藥保護品種。數(shù)據(jù)顯示,腸炎寧連續(xù)6年為國內腸道用藥中成藥第一品牌,2022年,年銷售收入首次突破10億元,市場占有率高達62%。
“金笛”牌復方魚腥草合劑是清熱解毒中成藥知名品牌,在感冒用藥市場占有率約為2.9%。2022年四季度以來,國內疫情需求和流感防治需求大幅上升,復方魚腥草合劑增速大幅提升,2023年一季度銷售額同比增長45%。
“前列康”牌普樂安片/膠囊通過30余年的發(fā)展,已成為前列腺用藥品類的優(yōu)勢品種,在治療慢性前列腺增生、前列腺炎的中藥領域占有20%左右的市場份額。同時,在品牌推廣下,前列康定位逐漸從疾病治療性逐步走向自我保健性,市場空間進一步擴大。
此外,康恩貝主動布局藥品新零售市場,與國內各大醫(yī)藥電商平臺及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建立合作關系,通過天貓、京東等線上渠道,以及小紅書、快手、抖音等新興電商平臺,推廣保健及功能性食品。2023年一季度,“康恩貝”牌健康食品銷售收入同比增長35%,其中維生素C系列產(chǎn)品銷售規(guī)模實現(xiàn)較快增長。
全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋
納入國貿體系后,康恩貝通過國資平臺整合優(yōu)質醫(yī)藥資產(chǎn)。
2022年先后收購了浙江奧托康醫(yī)藥100%股權和浙江省中醫(yī)藥大學飲片公司66%股權;啟動不超過人民幣4億元認購英特集團非公開發(fā)行股票項目工作;完成對控股子公司金華康恩貝公司少數(shù)股權收購等,實現(xiàn)對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈進行補充協(xié)同。
截至目前,康恩貝在現(xiàn)代植物藥(含中成藥)與特色化學藥制劑和原料藥等領域,已實現(xiàn)了從種植、研發(fā)、生產(chǎn)到銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。
其中,在原料藥板塊,在供給側改革及環(huán)保監(jiān)管趨嚴的情況下,康恩貝借助化學原料藥板塊全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋優(yōu)勢,依托技術與品牌優(yōu)勢,生產(chǎn)的硫酸阿米卡星、鹽酸大觀霉素、硫酸大觀霉素、阿奇霉素、克拉霉素等產(chǎn)品具有較突出的國內與國際市場地位,已頗具生產(chǎn)與出口規(guī)模。
在研發(fā)創(chuàng)新方面,康恩貝股份持續(xù)聚焦相對優(yōu)勢領域開展研發(fā)創(chuàng)新工作,并將其作為“十四五”規(guī)劃的重點部署工作。
2022年股票期權激勵計劃中,對研發(fā)創(chuàng)新的考核指標要求,2022年度、2023年度、2024年度研發(fā)投入總額占當期工業(yè)營業(yè)收入的比例不低于4.5%、5%、5.5%。
截至2022年末,康恩貝及其子公司開展各類在研項目共計165項,其中仿制藥一致性評價項目3項,產(chǎn)品二次開發(fā)項目42項,新產(chǎn)品開發(fā)項目92項,其他項目28項。
其中,中藥創(chuàng)新成績尤為顯著,獲得黃蜀葵花總黃酮提取物及口腔貼片2個批件,占國家藥品監(jiān)督管理局2022年度批準中藥創(chuàng)新藥批件的七分之一、提取物批件的三分之一。此外中藥創(chuàng)新藥CCT項目也已完成臨床前研究,中藥經(jīng)典名方已完成研究進行申報。
值得關注的是,2018年,康恩貝參股嘉和生物25.3%股權,切入biotech創(chuàng)新藥領域。目前,嘉和生物共擁有15個產(chǎn)品管線,涉及PD-1、HER2、CDK4/6、CD20等熱門靶點的跟隨產(chǎn)品。
嘉和生物研發(fā)管線
圖片來源:嘉和生物官網(wǎng)
結語
中藥創(chuàng)新藥具有生命周期長,投入產(chǎn)出比高,業(yè)績確定性高等優(yōu)勢,在國家政策的支持下,康恩貝聚焦中藥創(chuàng)新,煥發(fā)出新的活力,或將開啟新一輪業(yè)績增長期。
來源:藥智網(wǎng) ,作者陳正青
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