是的,醫(yī)藥反腐來了,但是你們究竟怕啥?

短短三兩天內(nèi),醫(yī)藥的投資邏輯又叒叕崩塌了。

這次不是因為集采,不是因為醫(yī)保談判,是因為反腐。
7月28日,中央紀委國家監(jiān)委召開動員會,部署紀檢監(jiān)察機關(guān)配合開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治。
會議提出:“集中整治醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題,是推動健康中國戰(zhàn)略實施、凈化醫(yī)藥行業(yè)生態(tài)、維護群眾切身利益的必然要求”,并且要“堅持受賄行賄一起查,集中力量查處一批醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗案件,形成聲勢震懾”。
這是一次持續(xù)時間長達一年、全覆蓋、無死角的醫(yī)藥行業(yè)系統(tǒng)性反腐,層級之高、力度之大、聲勢之浩蕩,確實是建國以來罕見。
二級市場醫(yī)藥板塊的表現(xiàn),自然不可避免地受到強大的沖擊,作為醫(yī)藥領(lǐng)頭羊的恒瑞醫(yī)藥,在短短三天時間內(nèi)跌去近14%,市值蒸發(fā)超過430億。

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今日,甚至有網(wǎng)絡(luò)傳言稱,恒瑞醫(yī)藥在某地辦事處整體被端,電腦、文件被帶走。

對此,恒瑞醫(yī)藥方面緊急辟謠:經(jīng)核實,公司及下屬分子公司,以及所有派駐機構(gòu)目前沒有該情形。

總之,無論是醫(yī)藥上市公司、還是醫(yī)藥上市公司的股東,甚至醫(yī)藥上市公司的精神股東們,都人心惶惶,惴惴不安。

但是,透過紛繁蕪雜的各種暫時的亂相,審視這件事情的本質(zhì),這哪里是利空?簡直是天大的利好。

長期以來,帶金銷售已經(jīng)是行業(yè)人所共知的弊病,從企業(yè)發(fā)展的角度,至少帶來了兩大弊病。

第一,本應(yīng)該是依靠藥物真實療效競爭的醫(yī)藥行業(yè),徹底演變成“帶金能力”的競爭。

投入天價的前期研發(fā)費用做創(chuàng)新藥,不如投入天價的銷售費用賣安慰劑,只要吃不死人,在銷售費用到位的前提下,每年就有海量的處方開出去。

大量的輔助用藥、療效不明的中成藥,動不動年銷售金額數(shù)十億,背后基本就是這么個邏輯。

這是行業(yè)多年積累的沉疴與弊端,已經(jīng)到了不可能靠行業(yè)自身的力量來實現(xiàn)自我凈化,那么依靠自上而下的外部強勢力量來改變,幾乎是唯一的出路。

現(xiàn)在,這個改變的時刻,終于到了。

潛心研發(fā)的公司終將獲得應(yīng)有的行業(yè)地位,以“帶金銷售”安身立命的公司終將被邊緣化乃至被淘汰。

簡直沒有比這更讓人舒心的行業(yè)利好了。

第二,帶金銷售,一直是企業(yè)的沉重負擔(dān),是企業(yè)利潤的天敵。

僅僅從2022年的數(shù)據(jù)來看,A股有數(shù)據(jù)可查的366家生物醫(yī)藥類企業(yè),共花去了2466億元的銷售費用,占整體收入的比重超過20%。

在強勢反腐之下,這個費用哪怕降低50%,也將給整個行業(yè)帶來超過1000億的額外凈利潤。

1000億是什么概念呢?相當于25個恒瑞醫(yī)藥一年的凈利潤。

如果說這都不是行業(yè)利好,還有什么能稱之為行業(yè)利好?

也有人擔(dān)心,強勢的反腐聲浪之下,會不會出現(xiàn)醫(yī)藥企業(yè)銷售端的萎縮?

短期來看,確實存在著這種可能性。

但是,一切舊的利益體系的粉碎,必將迎來新的利益體系的重建。

真正有臨床療效的藥物,可以低成本地完成銷售,獲得本該具有的臨床地位,純粹作為“利益工具”存在的劣質(zhì)藥物被滌蕩一空,這是整個臨床藥物市場終將實現(xiàn)的目標。

因此,對于真正有競爭力的藥品,即使出現(xiàn)銷售端的動蕩,也必定是短期和暫時的,更健康和公平的競爭體系如果得以成功建立,銷售金額的飆升只是時間問題。

所以,你們究竟在怕啥?

來源:醫(yī)藥投資部落

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