凜冬將至,這家CRO終止12億對外投資

整個創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈,都在直面行業(yè)低谷期的壓力。

在Biotech們砍管線、賣工廠的同時,寒氣不可避免地向產(chǎn)業(yè)鏈的上游不斷傳導(dǎo),CXO們也開始了明顯的收縮。
2023年8月1日,A股上市CRO公司藥石科技對外發(fā)布公告,宣布綜合公司的發(fā)展規(guī)劃、資金狀況等因素,經(jīng)審慎分析,決定終止公司與南京江北新區(qū)生命健康辦的合作協(xié)議。
根據(jù)雙方今年4月簽署的投資協(xié)議,藥石科技當(dāng)時計劃投資12億元,在南京江北新區(qū)生物醫(yī)藥谷購置土地、建設(shè)創(chuàng)新藥物工藝開發(fā)及中試平臺項目。
短短4個月后,藥石科技決定放棄這個曾經(jīng)雄心勃勃的計劃。
藥石科技對外表示:協(xié)議終止,肯定意味著項目暫停了,此次終止投資,也是綜合考慮了國內(nèi)外融資情況等多方面因素做出的決定;目前整個創(chuàng)新藥行業(yè)還是面臨一定的壓力的,公司整體還是以穩(wěn)健經(jīng)營為主。
藥石科技提及的“融資情況”,僅從國內(nèi)數(shù)據(jù)來看,確實非常不樂觀:2023上半年醫(yī)療行業(yè)融資總額約411億元,這是自2018上半年以來的5年最低點,相比于2022上半年同比降幅約37%;較巔峰時期的2021上半年降幅約56%,已經(jīng)腰斬。
CXO行業(yè)的訂單,主要來自于藥企的研發(fā)支出;其中大型藥企的研發(fā)支出,很難做準(zhǔn)確的前瞻性預(yù)估,而小藥企的研發(fā)支出約等于融資金額,是一個更容易觀察的前瞻性指標(biāo)。
連續(xù)兩年的行業(yè)融資金額下降,意味著CXO企業(yè)們潛在的訂單數(shù)量不容樂觀,至少來自于Biotech的訂單數(shù)量,要和融資金額呈現(xiàn)大致同比例的下降。
藥石科技主營業(yè)務(wù)包括分子砌塊的研發(fā)、工藝開發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司的客戶不僅包括所有全球排名前20的大型制藥公司,還包括數(shù)百家中小型生物技術(shù)公司.
藥石科技的訂單中,大型跨國制藥公司和Biotech占比各為50%左右,因此行業(yè)融資下降的負(fù)面效應(yīng),其實已經(jīng)部分傳導(dǎo)到了藥石科技的報表上。
藥石科技公布的年報顯示,2022年公司實現(xiàn)凈利潤3.14億元,同比下滑35.42%,這是公司自2017年上市以來凈利潤首次下滑。
2023年一季度延續(xù)了這種利潤下滑趨勢:一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.83億元,同比增長14.24%,但是凈利潤同比下降18.47%,只有5775.6萬元。
增收不增利的背后,是整個CXO行業(yè)共同的現(xiàn)狀:面對萎縮的需求,逐漸進(jìn)入到價格戰(zhàn)階段。
在2023年的一次投資機(jī)構(gòu)訪談中,藥石科技坦率地表示:目前市場對于價格的競爭的確比較激烈,在訂單引入期會做一些適當(dāng)?shù)膬r格讓步,以提升訂單規(guī)模。
截至2023年1季度末,藥石科技賬上尚有現(xiàn)金8.25億,對于一個有正向現(xiàn)金流的CXO企業(yè)來說,這是一個足夠安全的現(xiàn)金水平。
但是,如果投資12億現(xiàn)金購置土地并建設(shè)新的產(chǎn)能,在未來幾年的下游需求存在較大不確定性的情況下,很難說是一個有利的選擇。
因此,藥石科技的這次終止對外投資的決策,非常及時且明智。
畢竟,Biotech的工廠出現(xiàn)閑置,尚可以選擇賣給CXO,但是如果有一天CXO的工廠都開始出現(xiàn)閑置,還能賣給誰呢?

來源:醫(yī)藥投資部落,作者:Mc

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