生存壓力給到了這類CXO

大河有水小河滿,大河沒水小河干。

當作為“衣食父母”的藥企們紛紛節(jié)衣縮食,勒緊腰帶過苦日子的時候,CXO們的繁榮就不可能一直維持。
只是,昔日的繁榮都是相似的,今日的衰退卻各不相同。
有些CXO只是停止了增長而已,但是仍然可以保證衣食無憂,然而有些CXO卻已經(jīng)逐漸嗅到了危險的味道。
專注于細胞與基因治療行業(yè)的CGT CDMO們,大概率屬于后者。 
8月23日晚,A股CGT CDMO龍頭企業(yè)和元生物披露了2023年半年報。
報告顯示,2023年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入8375萬元,同比減少37.92%,歸母凈利潤-4479萬元,同比下降323%。
這也是近三年來,和元生物首次收獲一份虧損的半年報。
關于虧損的原因,和元生物在半年報中提到:主要受外部持續(xù)經(jīng)濟低迷、 市場回暖速度不及預期的影響,下游創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)融資壓力總體上升,藥企研發(fā)管線的推進呈謹慎態(tài)勢, 部分客戶因融資到位推遲,導致公司 CDMO 項目訂單不同程度延緩。
關于“創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)融資壓力”,有這樣一組翔實的數(shù)據(jù):

2021年,我國生物醫(yī)藥行業(yè)投融資達到頂峰,發(fā)生投融資事件超過1000起,投融資金額近2500億元。 

2022年我國生物醫(yī)藥行業(yè)驟然入冬:發(fā)生融資事件779起,較上年下降22.8%;融資金額為1781億元,較上年下降30.5%。

進入2023年上半年,生物醫(yī)藥投資勢頭進一步下降。 

2023 年上半年,我國生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生融資事件達251起,融資金額為508億元,同比和環(huán)比均進一步顯著下降,相比短短2年前的2021年,融資金額已經(jīng)不止腰斬。

同樣面臨客戶企業(yè)的融資壓力,唯獨CGT CDMO類的CXO最為脆弱,原因非常簡單:以小分子和大分子CDMO為主的CXO企業(yè)們,這么多年的經(jīng)營下來,多少都有商業(yè)化管線訂單在手,即使早期客戶的拓展暫時放緩,仍然有足夠的現(xiàn)金流保障生存無虞。

CGT CDMO的情況則大不相同,無論是國內(nèi)市場還是國外市場,首先是已經(jīng)獲批上市的CGT療法屈指可數(shù),其次大部分也未必采用生產(chǎn)外包的方式,比如國內(nèi)已上市的幾款CAR-T療法都選擇了自主生產(chǎn)的方式。

這就帶來了CGT CDMO的顯著特征:非常依賴早期客戶帶來的收入,基本沒有穩(wěn)定的商業(yè)化管線訂單作為壓艙石,一旦早期客戶的訂單出現(xiàn)流失或者推遲,其營收將受到極大影響。

和元生物不是唯一在這股創(chuàng)新藥融資寒流中受到影響的CGT CDMO公司。

2023年8月4日,網(wǎng)傳上海某生物科技企業(yè)因投資人臨時撤資,暫時實行停產(chǎn)停工,并且流傳除了相關的通知文件。

640 (11).png

雖然該份文件沒有顯示具體的公司名稱,但是有業(yè)內(nèi)人士猜測,相關主體為上海某未上市的CGT CDMO企業(yè)。

和元生物在半年報中指出:截至 2023 年上半年,國內(nèi)已披露的CGT CDMO企業(yè)公司超過35家;此外,生物技術藥物研發(fā)公司為了提高產(chǎn)能利用率, 也開始開展CDMO業(yè)務, 體現(xiàn)了行業(yè)蓬勃向上的發(fā)展,但也同樣帶來了行業(yè)內(nèi)卷的現(xiàn)實。

在這種需求不振,同時供給端出現(xiàn)內(nèi)卷的大趨勢下,不要說實力相對薄弱的小型CDMO企業(yè)開始停工停產(chǎn),即使是行業(yè)頭部企業(yè),也早早開始止損。

在今年3月底,有傳言聲稱:A股CRO行業(yè)龍頭公司藥明康德的細胞基因治療子公司藥明生基臨港基地關閉。

此后,藥明康德在互動平臺回應消息證實,藥明生基臨港生產(chǎn)基地確實涉及了部分業(yè)務調整,50人以上相關職工被裁,并稱主要調整的業(yè)務板塊為“商業(yè)化生產(chǎn)”,工藝開發(fā)板塊則依舊保留。

相比于抗風險能力薄弱的小型CDMO們,抓住短暫的機會窗口成功實現(xiàn)科創(chuàng)板上市的和元生物,要從容很多。

雖然收獲了一份虧損的半年報,但是數(shù)據(jù)顯示,截至2023年6月底,和元生物賬上尚有現(xiàn)金8.88億元,足以支撐很長一段時間。

此外,和元生物已經(jīng)看到了商業(yè)化管線訂單的希望:2023年4月,和元生物已經(jīng)和亦諾微就溶瘤病毒項目的BLA申報及商業(yè)化生產(chǎn)達成合作;同月,和元生物與中因科技就基因治療產(chǎn)品商業(yè)化大規(guī)模生產(chǎn),達成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

但是和元生物只是個例,還有那么多既拿不到融資,也拿不到訂單的CGT CDMO,可能需要認真地考慮一下退路了。

來源:醫(yī)藥投資部落,作者:Mc

聲明:本文觀點僅代表作者本人,不代表煜森資本立場,歡迎在留言區(qū)交流補充。如需轉載,請注明文章作者和來源。如涉及作品內(nèi)容、版權和其它問題,請在本平臺留言。