從成立到收到收購要約，不滿4年時(shí)間，聯(lián)拓生物為何能“坐火箭”？
日前，聯(lián)拓生物宣布收到Tang Capital Partners控股的Concentra Biosciences的收購要約，包括以每股4.30美元的現(xiàn)金交易收購聯(lián)拓生物、Concentra有權(quán)獲得美國和中國聯(lián)拓生物公司任何項(xiàng)目凈收益的80%等。自2020年成立到如今收到收購要約，聯(lián)拓生物一路以來的發(fā)展都在帶給行業(yè)“驚喜”。與其它Biotech仍在對授權(quán)引進(jìn)諱莫如深的時(shí)候，聯(lián)拓生物自成立之初，就明確了它授權(quán)引進(jìn)的使命。2020年8月，作為美國生物醫(yī)藥投資基金PerceptiveAdvisors進(jìn)入中國市場的觸角，聯(lián)拓生物成立，主要專注于將歐美市場突破性療法引入中國及亞洲主要市場。一年之后，2021年10月，聯(lián)拓生物在納斯達(dá)克上市。事實(shí)證明，聯(lián)拓生物確實(shí)是授權(quán)引進(jìn)的高手。從成立伊始，聯(lián)拓生物就找到了兩個(gè)固定合作伙伴，分別是美國罕見病治療公司BridgeBio（BBIO.O）以及美國臨床階段生物醫(yī)藥公司MyoKardia。一年時(shí)間通過License-in構(gòu)建了擁有4個(gè)臨床階段候選產(chǎn)品的管線。此外，聯(lián)拓生物還與BridgeBio達(dá)成戰(zhàn)略合作，借此優(yōu)先獲得BridgeBio的20多種管線產(chǎn)品，包括已許可和已收購的產(chǎn)品，為期四年。聯(lián)拓生物的合作伙伴包括Nanobiotix、Landos Biopharma以及Lyra Therapeutics。聯(lián)拓生物發(fā)展節(jié)奏之快，其CEO王軼喆此前接受E藥經(jīng)理人采訪時(shí)，曾表示，“每三個(gè)月你就會覺得像到了一家新公司”。與很多主打License-in模式的公司只注重聚焦在某一個(gè)領(lǐng)域不同，聯(lián)拓生物則是在心血管、眼科以及腫瘤等幾個(gè)不同領(lǐng)域均有布局，“多樣化”是聯(lián)拓生物產(chǎn)品管線的一大特點(diǎn)。聯(lián)拓生物的管線分別來自BridgeBio和MyoKardia的子公司Navire Pharma和QED Therapeutics的多種FIC產(chǎn)品。手握多款重磅產(chǎn)品的聯(lián)拓生物，“與眾不同”之處還體現(xiàn)在開始通過轉(zhuǎn)賣產(chǎn)品權(quán)益而獲益，一度被產(chǎn)業(yè)稱為“倒?fàn)敗薄?/span>今年10月24日，聯(lián)拓生物與BMS達(dá)成協(xié)議，以3.5億美元的一次性付款，以及高達(dá)1.275億美元的剩余里程碑付款，授予BMS在中國大陸、香港、澳門、臺灣、新加坡和泰國等市場的mavacamten開發(fā)和商業(yè)化獨(dú)家權(quán)利，同時(shí)終止聯(lián)拓生物之前與MyoKardia簽訂的獨(dú)家許可協(xié)議。三年前，聯(lián)拓生物僅僅以4000萬美元首付款，1.475億美元潛在里程碑付款從MyoKardia引進(jìn)了這款藥物。這筆劃算的交易讓聯(lián)拓生物的股票漲幅單日暴漲117.27%。這不是聯(lián)拓生物第一次通過“倒手”嘗到甜頭。2021年3月，聯(lián)拓生物以1400萬美元首付款，1.05億美元里程碑付款，獲得RSV藥物Sisunatovir在中國大陸、香港、澳門和新加坡地區(qū)共同開發(fā)和商業(yè)化權(quán)益。不到兩年后，去年12月，雙方達(dá)成新的協(xié)議，輝瑞退回聯(lián)拓生物此前付出的2000萬美元首付款，同時(shí)，由輝瑞負(fù)責(zé)這款藥物的后續(xù)開發(fā)和商業(yè)化，而聯(lián)拓生物還可獲得1.35億美元的商業(yè)里程碑付款以及銷售分成。顯然，聯(lián)拓給產(chǎn)業(yè)帶來的“震懾”遠(yuǎn)未結(jié)束。如今，4年未滿，聯(lián)拓生物便收到了收購要約。年內(nèi)第三次對Biotech出手，收購方何許人也？
在收購要約中，Concentra和Tang Capital表示，他們認(rèn)為可以為聯(lián)拓生物股東實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，并將管理或過渡任何剩余的臨床研究活動。不過，Concentra的收購要約取決于交易完成時(shí)聯(lián)拓生物需要至少擁有5.15億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，Concentra要求聯(lián)拓生物在美國東部時(shí)間12月8日下午5點(diǎn)之前做出回應(yīng)，屆時(shí)收購要約將失效。如果聯(lián)拓生物接受收購要約，Concentra將在12月22日前就最終協(xié)議進(jìn)行談判，并在2024年2月22日前完成交易。Tang Capital上一次受到普遍關(guān)注，是今年10月20日宣布收購了一家市值不足1億美元的Biotech Rain Oncology。再早一些，今年3月，另一家明星Biotech公司Jounce Therapeutics也曾宣布Concentra 提出了一項(xiàng)未經(jīng)請求的非約束性提案，以收購其100%股權(quán)。收購聯(lián)拓，是Tang Capital今年第三次出手了。Tang Capital是近兩年Biotech領(lǐng)域的活躍投資人，尤其擅長低市值醫(yī)藥企業(yè)的困境反轉(zhuǎn)投資。Tang Capital是由一名叫唐慶年的（Kevin Tang）人創(chuàng)立，據(jù)悉，唐慶年祖上是江蘇無錫名門望族，而唐慶年本人是一名商業(yè)精英，此次做過好幾家公司，大多跟生物科技相關(guān)，有的通過出售賣了幾筆好價(jià)錢。從2020年欲收購市值不足1億美元、連續(xù)虧損好幾年的Aptevo Therapeutics卻因“價(jià)值低估”被拒絕，到2023年頻繁提出收購Biotech計(jì)劃，Tang Capital的舉動曾被戲稱，“Kevin Tang是經(jīng)常撿垃圾藥股的人?！?/span>但與此前的收購邀約不同，從聯(lián)拓生物目前的經(jīng)營狀況來看，卻并非那些處于危機(jī)中的小型上市公司。Tang Capital與聯(lián)拓之間的收購能達(dá)成嗎？相信不久后將會有答案。
來源：E藥經(jīng)理人
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