2019年4月,德國(guó)勒沃庫森乍暖還寒。
一個(gè)頭發(fā)微禿的中年男士坐在會(huì)議室,承受著眾多投資者對(duì)他一浪高過一浪的指責(zé),以及失望而憤怒的目光。
2016年5月,同樣在這個(gè)場(chǎng)地內(nèi),他享受著大家的掌聲、贊美,以及充滿期許和信任的目光。僅僅三年之隔,曾經(jīng)的無限風(fēng)光一去不返。
這位男士是德國(guó)制藥巨頭拜耳公司時(shí)任CEO韋納·鮑曼,2016年5月是他剛剛就職的時(shí)間。
走過160年的拜耳,既有悠遠(yuǎn)的過往和神藥阿司匹林的傳說,也有2015年的輝煌時(shí)刻,但眼下,這艘巨輪早已擱淺。在鮑曼過去幾年的領(lǐng)導(dǎo)下,拜耳正在經(jīng)歷重重危機(jī)。
一季度,拜耳因?yàn)橹匕跛幬锏难邪l(fā)進(jìn)展,股價(jià)漲幅23%,到了年底整體跌幅接近40%。如果以近10年股價(jià)表現(xiàn)來看,拜耳可以說是最慘的大藥企,沒有之一,2015年巔峰時(shí)市值近1300億美元,如今僅剩300多億美元。
你可能會(huì)說,與輝瑞相比,拜耳10年蒸發(fā)千億美元市值,輝瑞一年便蒸發(fā)掉1300億美元,到底誰更慘?
不要忘了,輝瑞靠著新冠狠狠賺了一筆,也買到了一個(gè)所謂下金蛋的鵝;即使股價(jià)暴跌,也只回到了三四年前,暴漲之前的水平。拜耳呢?一場(chǎng)與孟山都的地獄聯(lián)姻,讓它深陷泥潭,股價(jià)跌至2007年以來的最低點(diǎn),巨額虧損、天量訴訟、債務(wù)壓頂、管線薄弱……
到底是誰重傷了拜耳,又或者說,拜耳何以至此?
過往,我們談及大藥企的危機(jī),總是離不開一個(gè)老生常談的問題:專利懸崖。拜耳今日之危機(jī),也與專利懸崖脫不開關(guān)系。
但如果換個(gè)角度,就會(huì)發(fā)現(xiàn),管理團(tuán)隊(duì)也是非常重要的因素。一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)可以把糟糕的市場(chǎng)變成好市場(chǎng),一個(gè)很糟糕的市場(chǎng),往往不是市場(chǎng)原因,而是人的原因。
2月,失去投資者信任的鮑曼提前一年結(jié)束了自己的任期,新任CEO比爾?安德森在LinkedIn上宣布自己受聘于拜耳時(shí),稱自己迫不及待地想“釋放公司的全部潛力”。
他能推動(dòng)拜耳這艘巨輪再次轉(zhuǎn)向嗎?
/ 01 /
不再被信任的CEO
進(jìn)入21世紀(jì),拜耳最大的三項(xiàng)并購是2006年以199.5億美元的價(jià)格收購先靈公司,2014年以142億美元收購默沙東的OTC業(yè)務(wù),以及2016-2018年間以630億美元收購孟山都。
這三項(xiàng)并購,都是在牛市半山腰上的競(jìng)購,價(jià)格昂貴。
在戰(zhàn)略上,前兩項(xiàng)并購起碼還增強(qiáng)了拜耳的制藥業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力,最糟糕的是對(duì)孟山都的收購。
孟山都曾是世界最大的農(nóng)藥和轉(zhuǎn)基因種子企業(yè),昂貴的收購成本以及收購后大規(guī)模的社會(huì)爭(zhēng)議,讓拜耳深陷債務(wù)壓頂、司法訴訟之中。
在收購孟山都之前的2015年,拜耳的凈債務(wù)規(guī)模便高達(dá)200億美元,在收購過程中,又向投行借了570億美元貸款。如此高的債務(wù),拜耳要多少年才能還清?
更糟糕的是,收購?fù)瓿珊螅荻驗(yàn)槊仙蕉嫉摹安莞熟⒅掳┏舐劇?,一直處于?dòng)蕩之中,單在2019年就被判賠償了109億美元,直接讓拜耳在2020年報(bào)告了創(chuàng)紀(jì)錄的105億歐元虧損;從2018年6月到2019年5月,不到一年時(shí)間,拜耳股價(jià)驟跌45%,市值蒸發(fā)近400億美元。
赤裸裸的現(xiàn)實(shí)面前,投資者和媒體毫不客氣地將這一收購稱之為“地獄聯(lián)姻”。而促成這一聯(lián)姻的CEO鮑曼,也不再被投資者信任,這才有了文章開頭那一幕。
在2019年4月舉辦的年度股東大會(huì)上,拜耳的全體股東普遍表達(dá)出對(duì)鮑曼的強(qiáng)烈不信任感。一位大股東甚至直言,“我們想知道,在如今這種狀況下,持有拜耳的股票還能帶給我們什么。”
這觸發(fā)了拜耳在德國(guó)所有上市公司的先河,針對(duì)鮑曼舉行的一次信任投票,其得分連一半也不到。在歐洲大陸范圍內(nèi),接近90%的股東支持才是常態(tài)。
對(duì)此,監(jiān)事會(huì)主席維納·溫寧表示遺憾。不過,他強(qiáng)調(diào)監(jiān)事會(huì)依然選擇和鮑曼站在一起。為了緩解眾多股東的不滿,拜耳宣布會(huì)加強(qiáng)對(duì)公司法律事務(wù)的監(jiān)督,并增加聘任外部法律顧問,以應(yīng)付孟山都的訴訟。
為了在逆勢(shì)中重拾投資者的信心,拜耳于2018年底宣布重組計(jì)劃,計(jì)劃出售各種資產(chǎn),同時(shí)裁員10%。然而,受裁員影響的員工進(jìn)行了大規(guī)模的示威。這再次打擊了投資者的信心。
2015年拜耳最輝煌時(shí),一度被認(rèn)為是全德國(guó)最有價(jià)值的公司,但那時(shí),鮑曼還沒有上位。2018年12月底,為了在潰不成軍的狀態(tài)下鼓舞士氣并挽回自身形象,鮑曼公布了未來4年的銷售預(yù)測(cè)。
他認(rèn)為,在孟山都的幫助下,公司的銷售額和利潤(rùn)在2022年前都將穩(wěn)步攀升??上г陬^半年就遭遇到了極端氣候,孟山都深受其負(fù)面影響,業(yè)務(wù)疲軟,只能交出一份讓鮑曼打臉的業(yè)績(jī)。
拜耳股價(jià)繼續(xù)一路狂泄。2016年宣布收購時(shí),市值在900億美元左右,到了2019年的股東大會(huì)之前,拜耳市值跌到了孟山都的收購價(jià),630億美元左右。
4年過去,拜耳還未走出孟山都的陰影,股價(jià)更是一路下探,創(chuàng)下2007年以來的最低點(diǎn),市值也只剩347億美元。
也就是說,經(jīng)此一樁交易,拜耳自身價(jià)值以及孟山都近半的收購價(jià),早已被蒸發(fā)殆盡。時(shí)也,勢(shì)也。
/ 02 /
盛極而衰
一個(gè)現(xiàn)代股份制企業(yè),遇上一個(gè)合格的職業(yè)經(jīng)理人,有些時(shí)候真的需要些運(yùn)氣。
鮑曼的前任是馬林·德克斯,于2010年至2016年2月?lián)伟荻鶦EO,曾通過大規(guī)模重組,將資源投入到公司最賺錢的核心業(yè)務(wù),一步步創(chuàng)造了賽默飛世爾的輝煌。
拜耳2015年的輝煌頂點(diǎn),年銷售額突破460億歐元,凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)約18%,創(chuàng)下超過100億歐元的新紀(jì)錄,市值最高接近1300億美元,也可以說是由德克斯一手促成的。
這位深諳企業(yè)重組和整合的商業(yè)奇才,從默沙東手中收購了消費(fèi)者產(chǎn)品業(yè)務(wù),并將與主業(yè)相關(guān)較遠(yuǎn)的材料科學(xué)部門剝離,從而將整個(gè)公司聚焦于更為賺錢的生命科學(xué)領(lǐng)域。
事實(shí)上,過去十幾年,拜耳一直在加速轉(zhuǎn)型,降低對(duì)化工業(yè)務(wù)的依賴。此前,拜耳的龐雜業(yè)務(wù)可以分為醫(yī)療保健、作物科學(xué)、材料科學(xué)三大核心板塊,雖然銷售規(guī)模很大(2014年銷售額達(dá)550億美元),但利潤(rùn)低,凈利率只有個(gè)位數(shù),遠(yuǎn)低于同等規(guī)模的制藥巨頭。
為了提高利潤(rùn)率,拜耳逐漸將重心轉(zhuǎn)向了制藥,雖沒有全面轉(zhuǎn)型,但在保障其它業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)上,力所能及地加強(qiáng)醫(yī)療保健業(yè)務(wù)的發(fā)展,尤其是制藥業(yè)務(wù)。
在這期間,利伐沙班、阿柏西普等重磅藥物銷售額穩(wěn)步上漲,制藥業(yè)務(wù)占據(jù)拜耳收入的半壁江山,盈利能力也隨之大幅提升。2014-2017年間,拜耳的平均凈利潤(rùn)水平達(dá)到14.1%,遠(yuǎn)超過2001-2010年的4.4%。
2015年底時(shí),德克斯對(duì)外稱:“在戰(zhàn)略層面,我們已經(jīng)采取了所有必要的措施,使拜耳成為一家純粹的生命科學(xué)公司?!痹趯儆谒潭塘甑腃EO時(shí)代,拜耳的股價(jià)上漲超過200%,公司的實(shí)力和價(jià)值得到了極大提升。
當(dāng)然,這并不能掩蓋拜耳的危機(jī)。盛極而衰似乎是所有企業(yè)無法逃避的規(guī)律。
德克斯主導(dǎo)的拜耳史上第二大的收購案,事后也被證明并不成功,但真正加速拜耳衰落的是,鮑曼對(duì)于公司發(fā)展戰(zhàn)略的大調(diào)整。
德克斯或許也沒有料到,在他卸任后不久,這家“純粹的生命科學(xué)公司”將被繼任者改寫。
作為橫跨處方藥,健康消費(fèi)品及農(nóng)化多領(lǐng)域的集團(tuán)型公司,拜耳的優(yōu)勢(shì)是多元布局帶來的覆蓋領(lǐng)域廣闊,挑戰(zhàn)是當(dāng)主要業(yè)務(wù)板塊都出現(xiàn)問題時(shí),對(duì)公司整體而言就顯得相當(dāng)棘手。
回頭看,觸發(fā)一連串動(dòng)作的起因仍是老生常談的問題:專利懸崖。
2016年至2020年,拜耳的兩大重磅產(chǎn)品利伐沙班和阿柏西普的年收入,在處方藥中的比例從2016年的27%增至2020年的39%。而隨著時(shí)間推移,這兩個(gè)藥物離專利到期越來越近。
為了應(yīng)對(duì)專利懸崖,并購是行業(yè)通行做法,不管是公司還是產(chǎn)品,拜耳的選擇也是如此。不同的是,它選擇重回多元化道路,收購農(nóng)化巨頭。
2016年,鮑曼剛剛接任德克斯CEO的職位不到10天,就馬上發(fā)起收購孟山都。上任前一年,他曾提議收購孟山都,但遭到了德克斯的強(qiáng)烈反對(duì)。
彼時(shí),全球農(nóng)業(yè)化學(xué)行業(yè)并購潮風(fēng)起云涌,杜邦公司“閃婚”陶氏,超越孟山都,成為全球最大種子和農(nóng)藥公司;中國(guó)化工集團(tuán)以430億美元的價(jià)格將瑞士農(nóng)化巨頭先正達(dá)收入囊中。
這兩樁交易給全球農(nóng)化行業(yè)帶來巨震,顯然也給拜耳帶來不小的影響,這也是鮑曼堅(jiān)持收購孟山都的原因之一。
最重要的是,鮑曼認(rèn)為,隨著人口增長(zhǎng),全球人均耕地的面積正在縮小,基于人類需要吃飽飯的剛需,農(nóng)民必然要購買孟山都的轉(zhuǎn)基因種子來提高單位土地的產(chǎn)量。而且,一旦買到了“前景輝煌”的孟山都,也能彌補(bǔ)專利到期后下跌的銷售額。
收購計(jì)劃披露后,股東們反應(yīng)強(qiáng)烈。如果收購?fù)瓿?,意味著農(nóng)化業(yè)務(wù)將占總收入的半壁江山,對(duì)于拜耳而言,這樣的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型力度之大,無異于“壯士斷腕”。
但是,鮑曼堅(jiān)定自己的戰(zhàn)略判斷。
“收購孟山都過去是、將來都是拜耳正確的一步”,鮑曼在股東大會(huì)開幕致辭中這樣表示?;蛟S他以為憑此一戰(zhàn),自己將名垂拜耳青史,殊不知卻將拜耳徹底拉向了深淵。
/ 03 /
裂痕加深
如果沒有接連不斷的訴訟,轉(zhuǎn)型中的拜耳已經(jīng)實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)帝國(guó)的諾曼底登陸,鮑曼本人也必將在商業(yè)史上留下其個(gè)人濃墨重彩的一筆。
遺憾的是,沒有如果。
收購孟山都之后,拜耳的銷售額雖再次超過400億歐元,但盈利水平卻回到10年之前的水平,凈利潤(rùn)率降至10%以下;
巨資收購孟山都而債臺(tái)高筑,2018年之后,拜耳既無力大規(guī)模投入藥品研發(fā),也難以發(fā)動(dòng)高頻并購來擴(kuò)充產(chǎn)品管線;
更直接的代價(jià)是,孟山都訴訟的高價(jià)賠償。2019年已支付109億美元,今年11月17日,拜耳再次敗訴,美國(guó)密蘇里州的一個(gè)陪審團(tuán)裁定拜耳向三名原告支付15.6億美元。
而根據(jù)監(jiān)管部門的文件,目前仍有約5萬起索賠案懸而未決。
在孟山都訴訟連續(xù)失利的背景下,鮑曼治下的拜耳一切缺點(diǎn)都在被放大。保健品醫(yī)療業(yè)務(wù)的弱勢(shì),戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的混亂以及巨大的財(cái)務(wù)壓力、暴跌的股價(jià),都成為股東攻擊鮑曼的口實(shí)。
實(shí)際上,早在2019年,相當(dāng)一部分股東對(duì)更換CEO持保留態(tài)度。
“股價(jià)如此下滑,我們不可能投票支持鮑曼,但現(xiàn)在要求管理層解職只會(huì)帶來更大的混亂?!?德國(guó)基金公司Deka代表認(rèn)為,拜耳目前身處轉(zhuǎn)型和孟山都糾紛的雙重困境之中,貿(mào)然換帥風(fēng)險(xiǎn)太大。
股東和管理層之間的裂痕日益加深。
股東們一直要求拜耳將農(nóng)作物科學(xué)部門分拆重組,盡早擺脫孟山都這一沉重包袱。但以鮑曼為首的董事會(huì),一直頂著股東的壓力,繼續(xù)行駛在原定的航線上,“我可以向你們保證,我們會(huì)竭盡所能贏回資本市場(chǎng)的信任?!?/span>
近兩年以來,在幾乎所有大藥企分拆、聚焦的潮流下,鮑曼領(lǐng)導(dǎo)下的拜耳似乎成了一個(gè)異類。
鮑曼沒有機(jī)會(huì)了。由于股東們的異常不滿,今年2月,鮑曼提前一年結(jié)束了自己的任期。
新任CEO安德森是羅氏前任CEO,在董事會(huì)備受歡迎。拜耳董事長(zhǎng)認(rèn)為安德森簡(jiǎn)直是擔(dān)任CEO的“最理想候選人”,并稱“他具有建立強(qiáng)大產(chǎn)品流水線和將生物技術(shù)突破轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的卓越記錄?!?/span>
言下之意,拜耳或?qū)⒅鼗厣茖W(xué)軌跡。
拜耳股東更看重的或許是,安德森在掌舵羅氏期間(2019-2022年),曾進(jìn)行大規(guī)模改革,削減管理層并重新規(guī)劃發(fā)展方向。
就當(dāng)下而言,他們無疑希望拜耳找到一個(gè)強(qiáng)有力的改革者,帶領(lǐng)拜耳重新出發(fā)。
/ 04 /
能否力挽狂瀾
11月19日,拜耳表示,由于預(yù)防中風(fēng)的新抗凝藥物Asundexian缺乏療效,結(jié)束了Asundexian的三期試驗(yàn)。
這對(duì)拜耳和安德森而言,可謂雪上加霜。
在抗凝藥物中,拜耳與強(qiáng)生合作研發(fā)的利伐沙班曾是全球銷售額TOP10的重磅小分子藥物,2022年銷售額約60億美元。不過,2020年,利伐沙班專利已經(jīng)在中國(guó)到期;從2023年開始,在歐盟國(guó)家、美國(guó)、日本各國(guó)的專利也將陸續(xù)到期。
為了應(yīng)對(duì)這一專利懸崖,拜耳一早便開始尋找接替者,Asundexian成為其最頂級(jí)的候選藥物。拜耳此前預(yù)期Asundexian的年銷售額能超過50億歐元,但研究結(jié)果顯示,其效果遜于輝瑞與BMS聯(lián)合開發(fā)的血管稀釋劑Eliquis。
德國(guó)第三大資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理表示,放棄的asundexian試驗(yàn)“對(duì)拜耳來說是一個(gè)重大挫折”。在他看來,Asundexian是拜耳制藥管線中最有前途的藥物?!皼]有它,制藥部門就沒有可持續(xù)增長(zhǎng)。”
的確如此,就連安德森也直言,專利懸崖面前,拜耳的后期管線很薄弱。臨床終止消息發(fā)布后,拜耳股價(jià)暴跌近20%,創(chuàng)下單日歷史最大跌幅,股價(jià)也來到2008年以來的最低點(diǎn)。
事實(shí)上,出任拜耳CEO半年以來,安德森一直在試圖尋求將更多發(fā)展重心放到核心業(yè)務(wù)上?!拔覀冋谥貥?gòu)拜耳,使其只專注于對(duì)我們使命至關(guān)重要的業(yè)務(wù),放棄其他一切。”
在發(fā)布三季報(bào)的同時(shí),拜耳宣布將分拆重組。作為重組的一部分,安德森正在評(píng)估分拆其旗下的消費(fèi)者健康或作物科學(xué)部門,但排除了將公司一分為三的可能性;與此同時(shí),拜耳還將大幅裁員,首當(dāng)其沖的是各個(gè)管理層。安德森指出,拜耳和客戶之間隔著12層管理“實(shí)在太多了”,為了加快決策速度和經(jīng)營(yíng)效率,2024年將大幅削減管理層職位。
拜耳還可能對(duì)制藥部門的資產(chǎn)進(jìn)行重新梳理,比如加大CGT的傾斜。
數(shù)據(jù)顯示,過去5年,拜耳對(duì)CGT的投資額已超過50億美元。光是2020年10月宣布收購AskBio,交易就高達(dá)40億美元。AskBio的產(chǎn)品組合,涵蓋神經(jīng)肌肉、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、心血管和代謝、罕見病等多個(gè)領(lǐng)域。
拜耳制藥部門總裁Stefan Oelrich介紹,這些投資為公司提供了一系列價(jià)值管線,包括2024年將進(jìn)入II期臨床的帕金森病細(xì)胞療法bemdaneprocel。10月,拜耳還投資2.5億美元在美國(guó)新建了一座工廠,首先會(huì)為bemdaneprocel的生產(chǎn)服務(wù)。
11月,拜耳在一份臨時(shí)聲明中表示,預(yù)計(jì)公司的盈利能力將進(jìn)一步下滑,自由現(xiàn)金流可能將為零。一些分析師認(rèn)為,安德森此舉是在尋求一次性迅速發(fā)布?jí)南?,以便重新?guī)劃各項(xiàng)業(yè)務(wù)。
21日股價(jià)暴跌后,拜耳又公布了一項(xiàng)全面改革戰(zhàn)略,強(qiáng)調(diào)不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模并購,重點(diǎn)關(guān)注其早期管道,今年已經(jīng)拿到了8個(gè)IND,并計(jì)劃利用其在德國(guó)國(guó)內(nèi)資源來降低成本。
但市場(chǎng)并未買單。暴跌次日,拜耳股價(jià)又跌去3%。巨輪仍在擱淺,安德森能否力挽狂瀾尚未可知。
/ 05 /
巨輪擱淺啟示
如果將拜耳看作一艘巨輪,那么,戰(zhàn)略決定著巨輪前進(jìn)的航線,執(zhí)行力好比發(fā)動(dòng)機(jī)。戰(zhàn)略錯(cuò)誤了,無論執(zhí)行力有多強(qiáng),也無法達(dá)到目的地。
某種程度上,過去試圖在兩個(gè)行業(yè)中尋求平衡,造成了它今日的衰落。
巨型企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期戰(zhàn)略,貴在圍繞實(shí)力最強(qiáng)的業(yè)務(wù)來不斷整合和積累資源。具體到醫(yī)藥行業(yè),縱觀海外大藥企的發(fā)展,無論輝瑞、諾華、賽諾菲、艾伯維、還是安進(jìn),無一不是在數(shù)十年甚至上百年的時(shí)間內(nèi),通過持續(xù)打造主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力,而取得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
即使同樣多元化的強(qiáng)生,其制藥產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療器材和健康消費(fèi)品各板塊都較強(qiáng),這幾塊業(yè)務(wù)的相關(guān)性也相當(dāng)高,但如今,為了更好地聚焦于其核心業(yè)務(wù),進(jìn)一步提高其在全球醫(yī)療保健市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力,強(qiáng)生也選擇了拆分消費(fèi)者健康部門。
而5年前,拜耳舍近圖遠(yuǎn)地放棄了本該進(jìn)一步夯實(shí)的制藥產(chǎn)業(yè),買下孟山都,也徹底改變了拜耳的發(fā)展軌跡。
橫向?qū)Ρ葋砜矗瑸榛ぞ揞^出身的諾華,則選擇了與拜耳相反的道路,在制藥航線上越駛越遠(yuǎn)。
1996年,瑞士化工巨頭汽巴-嘉基與山德士合并,新組建的公司更名為Novartis(諾華,拉丁語“新技術(shù)”的意思)。2014年,從化工業(yè)中成功脫胎而出的諾華一度取代輝瑞,登頂全球制藥巨頭的榜首。
盛極而衰。
在隨后幾年間,由于營(yíng)收下降、增長(zhǎng)乏力,諾華的排名不斷下滑,2022年全球排名第七。
為了重回增長(zhǎng),諾華又開始了改革,比如剝離山德士、精簡(jiǎn)管線、裁員,加速瘦身計(jì)劃,進(jìn)一步聚焦確定性,借此提高公司資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力。今年一季度,諾華上調(diào)了全年銷售額和利潤(rùn)預(yù)期,預(yù)計(jì)全年銷售額將從中低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)至中高個(gè)位數(shù)。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期,讓諾華再次“大象起舞”,全年股價(jià)漲幅超13%。7月市值更是創(chuàng)下歷史新高,2095億美元。拜耳與其營(yíng)收體量相當(dāng),但當(dāng)前市值不足諾華的1/5。
從拜耳與諾華的經(jīng)歷中,我們也能窺得現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的核心智慧。要將自己的業(yè)務(wù)聚焦在力所可及的最高利潤(rùn)行業(yè)內(nèi)。唯有稀缺性的商品才具備最高的交換價(jià)值,而當(dāng)今社會(huì)的稀缺性必須通過新的科學(xué)技術(shù)來成就。
在安德森的帶領(lǐng)下,拜耳正在重新回到這條航線。
“我對(duì)我們的研發(fā)團(tuán)隊(duì)、我們的研發(fā)戰(zhàn)略和早期管線的質(zhì)量感覺非常好,”安德森說,拜耳正在運(yùn)營(yíng)一臺(tái)機(jī)器,生產(chǎn)一系列有前途的新藥。
與此同時(shí),他不認(rèn)為拜耳的制藥部門規(guī)模太小、研發(fā)預(yù)算低,無法跟上更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?!笆昵?,研發(fā)支出最低的兩家藥企是禮來、諾和諾德,如今它們是世界上最有價(jià)值的兩家制藥公司?!?/span>
但在成為下一個(gè)最有價(jià)值的藥企之前,他還需要解決前任的遺留問題。
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