2023年制藥行業(yè)并購TOP10

過去一年，由于美聯儲加息持續(xù)推進，導致全球風險資產重創(chuàng)。Biotech是高度利率敏感行業(yè)，持續(xù)高利率讓biotech舉步維艱，管線推動緩慢，大量裁員，一些非常優(yōu)秀的、老牌的biotech也選擇了投靠MNC，比如Seagen、ImmunoGen。

與深受加息所苦的biotech不同，跨國大藥企（MNC）面臨的挑戰(zhàn)更多來自專利到期后的增長困境。2023年MNC正加緊擴張，通過收購來擴充自己的研發(fā)管線，獲得有價值的產品或技術。

據藥智頭條統(tǒng)計，今年以來制藥行業(yè)10億美元及以上的并購交易有23筆，涉及ADC、GLP-1、siRNA 療法、放射性藥物等熱門領域。

從治療領域來看，腫瘤依然是收購最熱門的領域，尤其是ADC，其次為慢性?。ㄌ悄虿?、肥胖、慢性腎病、高血壓等）、免疫和罕見病。

從企業(yè)來看，輝瑞以一筆430億美元的收購交易傲居榜首，其次為艾伯維兩筆大額交易合計188億美元排名第二，沙東、羅氏、渤健、安斯泰來、BMS、諾華也都在今年進行了大額并購。

表1. 2023年制藥行業(yè)并購TOP10

資料來源：各企業(yè)公告、藥智頭條整理

2022年輝瑞新冠病毒疫苗Comirnaty和口服治療藥物Paxlovid兩款產品合計銷售額達567億美元，給輝瑞帶來了巨額的現金收入。而今年上半年兩款產品合計收入僅剩88億美元，輝瑞急需尋找新的重磅產品填補新冠產品下滑的巨坑。

今年3月，輝瑞宣布以430億美元收購Seagen，加入ADC賽道競爭。目前Seagen已有四個藥物（Adcetris、Padcev、Tukysa和Tivdak）獲得FDA批準，用于治療多種腫瘤，還有十幾個在研新分子，以及用于ADC和其他抗體平臺（如雙特異性抗體）的下一代技術。這筆交易將加強輝瑞的腫瘤學管線。輝瑞預測，到2030年，Seagen的產品將帶來超過100億美元的收入。

與輝瑞一樣，艾伯維也面臨著核心產品銷售額下滑的挑戰(zhàn)。在稱霸“藥王”十年后，修美樂（Humira，阿達木單抗）在歐洲、美國及中國等國家的專利陸續(xù)到期，今年上半年銷售額同比下滑25%。

11月，艾伯維以101億美元現金收購ADC藥物上市公司ImmunoGen，獲得“first-in-class”抗體偶聯藥物（ADC）Elahere（mirvetuximab soravtansine; 索米妥昔單抗），進軍實體瘤。

12月，艾伯維以87億美元的價格收購Cerevel Therapeutics，強化在神經系統(tǒng)領域的布局，獲得D1/D5激動劑Tavapadon，其帕金森適應癥目前處于三期臨床階段；毒蕈堿乙酰膽堿受體M4的選擇性正變構調節(jié)劑(PAM) Emraclidine，目前精神分裂適應癥處于二期臨床，阿爾茨海默病精神病處于1期臨床。此外，Cerevel還有一款處于2期臨床的α2/3/5選擇性GABAA受體PAM：Darigabat，用于治療難治性癲癇和恐慌癥；以及潛在“best-in-class”的kappa阿片受體（KOR）拮抗劑CVL-354，目前處于臨床1期試驗。

4月，默沙東（MSD）宣布與Prometheus Biosciences達成并購最終協議，MSD將通過子公司以每股200美元的對價收購Prometheus全部流通股票，預計交易金額約為108億美元。

Prometheus是一家納斯達克上市的明星免疫公司，專注開發(fā)炎癥性腸?。↖BD）等免疫介導疾病新療法。其核心產品PRA023是一款靶向細胞因子 TL1A 的單抗，正在推進用于治療潰瘍性結腸炎、克羅恩病和系統(tǒng)性硬化癥相關間質性肺?。⊿Sc-ILD）。

值得一提的是，羅氏在今年10月以71億美元收購的Telavant同樣專注于IBD，其TL1A抗體（RVT-3101）主要用于治療炎癥性腸病，包括潰瘍性結腸炎（UC）和克羅恩?。–D）。

羅氏今年也進行了兩筆大額并購。

10月，羅氏以71億美元收購Telavant Holdings，獲得炎癥性腸病新藥TL1A抗體RVT-3101。除了71億美元的收購價格，羅氏可能再支付1.5億美元的近期里程碑付款。羅氏表示，公司將盡快開始對RVT-3101進行臨床3期試驗。羅氏和默沙東豪擲重金，讓TL1A這一靶點和TL1A所針對的炎癥性腸?。↖BD）領域迅速變熱，也讓大家對自免領域這一金礦給予了更多期待。

12月，羅氏又以27億美元首付款+最高4億美元里程碑付款收購Carmot公司，加入GLP-1競爭。Carmot核心資產是一款正在2期臨床的GLP-1/GIP受體激動劑。

渤健在阿爾茨海默病藥物Aduhelm研發(fā)受挫，以及多發(fā)性硬化癥業(yè)務的持續(xù)衰退后，今年7月斥巨資73億美元收購了罕見病療法公司Reata Pharmaceuticals，加強其神經和罕見病業(yè)務。

今年2月，Reata 首款產品Nrf2激動劑Omaveloxolone（RTA-408，商品名：Skyclarys）獲FDA獲批，用于治療一種罕見的遺傳性疾病(弗里德賴希共濟失調癥Friedreich’s Ataxia，FA)，這種疾病會對神經系統(tǒng)造成漸進性損害。Skyclarys也是全球唯一治療“共濟失調”疾病的藥物。

4月，日本制藥巨頭安斯泰來以 59 億美元收購 Iveric Bio，這是一家專注于開發(fā)視網膜疾病新型療法的生物技術公司。

今年8月，Iveric開發(fā)的Izervay（Avacincaptad pegol 玻璃體注射液，以下簡稱“ACP”），獲FDA批準用于治療年齡相關性黃斑變性（AMD）引起的地圖樣萎縮（GA）。該藥是一種PEG化的抗-C5寡核苷酸藥物, 能抑制C5裂解成C5a和C5b。補體 C5 蛋白的過度活躍被懷疑在與年齡相關性黃斑變性 (AMD) 繼發(fā)的地理萎縮 (GA) 相關的疤痕和視力喪失的發(fā)生和發(fā)展中發(fā)揮著關鍵作用。通過靶向 C5，ACP 有可能降低補體系統(tǒng)的活性，從而導致視網膜細胞變性，并可能減緩 GA 的進展。

10月，BMS宣布以58美元/股的價格收購Mirati Therapeutics，相當于48億美元的股權價值，考慮到附帶價值權益，總價值可能高達58億美元。

Mirati 核心資產是一款KRAS G12C抑制劑KRAZATI（adagrasib），具有best in class潛力，目前已獲FDA批準，用于治療攜帶KRAS G12C突變且已接受至少一種先前系統(tǒng)治療的晚期非小細胞肺癌（NSCLC）患者。Mirati的研發(fā)管線中還有MRTX1719、MRTX1133、MRTX0902等抗腫瘤項目，BMS表示本次收購將加強其腫瘤學產品組合，布局晚期KRAS項目。

6月，諾華以35億美元的價格收購Chinook，包括32億美元的預付款的現金，以及價值高達3億美元的或有價值權利。Chinook專注于研發(fā)腎臟疾病精準藥物，管線包括兩項用于治療免疫球蛋白A腎?。↖gAN）的臨床開發(fā)后期資產：口服內皮素A受體拮抗劑（ERA）atrasentan和APRIL單抗zigakibart。2023年10月30日，諾華宣布atrasentan的關鍵 3期 ALIGN 研究的中期分析結果積極。

除了收購Chinook這筆35億美元的交易，諾華在2023年還以10億美元的價格收購了DTx Pharma，獲得后者專有的FALCON（脂肪酸配體偶聯寡核苷酸）平臺以開發(fā)siRNA核酸藥物。DTx Pharma主要項目DTx-1252是一種潛在first-in-class療法，靶向罕見病1A型腓骨肌萎縮癥（CMT1A）的根源——PMP22蛋白的過度表達。

小  結

制藥行業(yè)尤其是美國制藥行業(yè)是一個“大企業(yè)、大品種”的市場，小公司占據在研藥物的大多數，但是只占產品銷售的很少一部分。與研發(fā)投入比起來，藥品商業(yè)化投入可能需要更多的資金，所以重磅炸彈往往誕生于大藥企。根據藥智頭條統(tǒng)計，全球暢銷藥品TOP100在2022年累計銷售額超過5000億美元。TOP100藥品大多數由MNC銷售，還有一部分來自20世紀80年代成立的biotech，如吉利德、安進、渤健、再生元、福泰制藥等，而2000年后成立的生物技術公司僅Moderna、BioNTech憑借新冠肺炎疫苗上榜。