今年6月底，包括百英生物、湃肽生物在內(nèi)的多家CXO企業(yè)，相繼公布招股書，希望完成從非上市公司到上市公司的轉(zhuǎn)變。
但事后來看，最后的上市窗口并不容易抓住。
資本市場熱情消退，加上全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，讓行業(yè)上下寒意襲來，生物科技陡然轉(zhuǎn)向了下行周期，如今，影響也已傳導(dǎo)至CXO環(huán)節(jié)。
半年之后，CXO密集撤回上市申請。過去一周，包括皓天科技、湃肽生物、思睦瑞科等多家CXO產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)終止了IPO計(jì)劃。
這背后，釋放了什么信號(hào)呢？
/ 01 /
皓天科技，50%以上收入來自大客戶的CXO
過去一周，率先公布終止IPO計(jì)劃的企業(yè)，是皓天科技。據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)，皓天科技的上市進(jìn)程在12月21日終止。
皓天科技主要提供CDMO和CRO服務(wù)，從產(chǎn)品線看，公司長期專注于原料藥、藥物佐劑以及其中間體、雜質(zhì)對照品等化合物的技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)品交付。
根據(jù)公司招股書，其所服務(wù)的終端客戶，主要是大公司為主，包括龍沙公司、禮來公司、美國安進(jìn)公司、西班牙歐加農(nóng)、恒瑞醫(yī)藥、正大天晴、齊魯制藥、康龍化成、陽光諾和、悅康藥業(yè)、博瑞生物等。
2022年，公司來自這些知名公司的收入比重為64.31%。
不過，相對來說，皓天科技還是一家小型企業(yè)，2022年全年收入不過2.875億元。
而相比于2021年，公司的收入增速并不快。2021年，公司收入實(shí)際上已經(jīng)達(dá)到2.43億元。
在體量較小的情況下，不能取得高增長的趨勢，皓天科技撤回上市申請或許不會(huì)讓人感到意外。
今年7月27日，公司收到了首輪上市問詢。不過，還未完成回復(fù)，皓天科技就撤回了上市申請。
/ 02 /
湃肽生物，握住多肽風(fēng)口的CDMO
在皓天科技科技之后，湃肽生物加入終止上市隊(duì)伍，于12月27日撤回了申請。
湃肽生物，主要研發(fā)領(lǐng)域是多肽化妝品原料藥，公司的合作伙伴包括珀萊雅、華熙生物、丸美等化妝品企業(yè)。
多肽化妝品原料藥是指具有皮膚護(hù)理功效的多肽產(chǎn)品，經(jīng)過配伍調(diào)制加工處理后，以一定的濃度添加到化妝品中，作為活性成分起到保護(hù)和修復(fù)皮膚的作用。
隨著多肽化妝品的概念越來越受到追捧，各種神經(jīng)遞質(zhì)類化妝品、抗衰老化妝品的需求也日益增多，不少女性選擇使用含有多肽的化妝品來護(hù)理肌膚。
湃肽生物借著這股東風(fēng)，扶搖直上，三年的收入從8596.88萬元上升至2.1億元，其主要業(yè)務(wù)內(nèi)容多肽化妝品原料更是從4611萬元上升至1.38億元。
憑借多年在多肽領(lǐng)域的探索，湃肽生物對于多肽類產(chǎn)品的合成、純化和規(guī)?；a(chǎn)能力已經(jīng)日益成熟。
隨著司美格魯肽獲批，GLP-1類的多肽藥物爆火，而多肽藥物的工業(yè)化生產(chǎn)過程具有一定的技術(shù)壁壘，相關(guān)的需求也迅速增長。
湃肽生物也抓緊這波機(jī)會(huì)，為參與GLP-1熱潮的企業(yè)解決藥品生產(chǎn)過程中的技術(shù)問題、優(yōu)化工藝路徑，提供多肽原料藥或高級(jí)醫(yī)藥中間體，在醫(yī)藥領(lǐng)域的應(yīng)用也迅速發(fā)展。
招股書顯示，目前，湃肽生物的產(chǎn)品管線涵蓋已經(jīng)涵蓋亮丙瑞林、司美格魯肽、利拉魯肽、利那洛肽等知名品種。
依靠多年在多肽原料藥領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)與堅(jiān)持，湃肽生物握住了風(fēng)口。不過，湃肽生物依然沒能抓不住上市機(jī)遇。
/ 02 /
思睦瑞科，新冠貢獻(xiàn)業(yè)績增量的CRO
思睦瑞科作為CRO，主要從事臨床試驗(yàn)運(yùn)營及數(shù)據(jù)管理和統(tǒng)計(jì)分析等服務(wù)。
具體來看，公司主要專注于服務(wù)疫苗、慢性病、傳染病等疾病領(lǐng)域的企業(yè)。其中，疫苗企業(yè)是公司的核心客戶。
根據(jù)招股書，截至2022年末，思睦瑞科已累計(jì)承接了超過220項(xiàng)疫苗Ⅰ-Ⅳ期臨床試驗(yàn)運(yùn)營項(xiàng)目及300 余項(xiàng)臨床數(shù)據(jù)管理和統(tǒng)計(jì)分析業(yè)務(wù)，項(xiàng)目承接量連續(xù)三年市場占有率超過30%，位居疫苗臨床CRO行業(yè)領(lǐng)先地位。
從業(yè)績規(guī)模來看，思睦瑞科展現(xiàn)了不錯(cuò)的成長性。2019年至2022年，公司營業(yè)收入分別為1.88億元、2.75億元和3.68億元，年復(fù)合增長率為39.78%。
不過，其中新冠疫苗貢獻(xiàn)了不菲的收入。2019年至2022年，公司來自新冠疫苗的收入，分別為389.03萬元、4265.73萬元和1.16億元，占營業(yè)收入比例分別為2.07%、15.52%和31.52%。
或許，這也埋下了思睦瑞科終止上市的伏筆。畢竟，隨著新冠疫苗研發(fā)熱度下降，該業(yè)務(wù)已經(jīng)并無太大空間。
聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表煜森資本立場，歡迎在留言區(qū)交流補(bǔ)充。如需轉(zhuǎn)載，請注明文章作者和來源。如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題，請?jiān)诒酒脚_(tái)留言。
